Le bilan de Klabin (KLBN4) pour le quatrième trimestre 2022 montre des signes de refroidissement, selon BB Investimentos.

Dans un rapport transmis au marché, l'institution souligne que les chiffres sont encore robustes, mais qu'ils montrent les premiers signes d'un refroidissement de la demande et d'une baisse de la rentabilité.

"Sur une base consolidée, le chiffre d'affaires net a atteint 5,1 milliards de R$ (+6,9 % en glissement annuel) et l'EBITDA ajusté s'est élevé à 1,9 milliard de R$ (+1,1 % en glissement annuel), avec une marge d'EBITDA ajusté de 37,5 % (-3,6 p.p. en glissement annuel, reflétant la légère baisse du volume des ventes, la forte pression sur les coûts et l'avancée des dépenses d'exploitation qui, combinées, ont dépassé l'augmentation des prix moyens au cours de la période) ", a-t-il déclaré.

Elle ajoute qu'après le record du trimestre précédent, le bénéfice net de 790 millions de BRL représente une baisse de 24,8 % en glissement annuel.

BB Investimentos analyse Klabin (KLBN4)

Pour BB Investimentos, Klabin a annoncé, en même temps que la publication des résultats, la distribution d'un dividende complémentaire de 245 millions de R$ (~R$ 0,31/part), qui sera payé le 24/02 (les actions seront négociées ex-dividende à partir du 14/02).

Il convient de noter qu'en 2022, la société a distribué plus de 1,6 milliard de R$ de recettes, ce qui représente un rendement de 6,8 % par rapport au prix de clôture moyen de l'année.

"Nous pensons que les prochains résultats de l'entreprise resteront satisfaisants, compte tenu de ses avantages concurrentiels, notamment sa position de leader, la compétitivité de ses coûts, la diversification de ses fibres et son exposition à des marchés résistants, mais qu'ils devraient commencer à refléter les effets de la baisse des prix de la pâte à papier et qu'ils resteront donc plus volatils.s'éloignant des chiffres records présentés par l'entreprise tout au long de l'année 2022", a-t-il déclaré.

Il a ajouté : "après avoir revu notre évaluation, nous constatons que les parts de KLBN11 se négocient avec une décote de 24% par rapport à leur multiple historique1. Nous pensons néanmoins qu'en raison des préoccupations susmentionnées, les actions des sociétés du secteur pourraient connaître une plus grande volatilité à court terme et subir de nouvelles corrections tout au long de l'année. Tout bien considéré, nous présentons notreNous avons fixé un nouvel objectif de prix pour KLBN11 à 24,00 BRL (précédemment 30,00 BRL) pour 2023e, et nous avons abaissé notre recommandation à Neutre".