За даними BB Investimentos, баланс Klabin (KLBN4) за четвертий квартал 2022 року демонструє ознаки охолодження.

У звіті, надісланому на ринок, установа підкреслює, що показники все ще залишаються високими, але з першими ознаками охолодження попиту і падіння прибутковості.

"Консолідований чистий дохід досяг 5,1 млрд реалів (+6,9% р/р), а скоригований показник EBITDA склав 1,9 млрд реалів (+1,1% р/р), рентабельність за скоригованим показником EBITDA склала 37,5% (-3,6 п.п. р/р, що відображає незначне падіння обсягу продажів, сильний тиск на витрати і зростання операційних витрат, які в сукупності перевищили зростання середніх цін у цьому періоді)", - повідомив він.

Вона додала, що після рекордного показника попереднього кварталу чистий прибуток у розмірі 790 млн реалів знизився на 24,8% у річному обчисленні.

BB Investimentos аналізує Klabin (KLBN4)

Щодо BB Investimentos, разом з повідомленням про прибутки, Клабін оголосив про виплату додаткових дивідендів у розмірі 245 млн реалів (~0,31 реала за акцію), які будуть виплачені 24.02 (акції будуть торгуватися без урахування дивідендів з 14.02).

Варто зазначити, що у 2022 році компанія розподілила понад 1,6 млрд реалів виручки, що становить прибутковість на рівні 6,8% від середньої ціни закриття за рік.

"Ми вважаємо, що майбутні результати компанії все ще будуть задовільними - особливо з огляду на її конкурентні переваги, включаючи лідерську позицію, високу конкурентоспроможність за собівартістю, диверсифікацію волокон і доступ до стійких ринків - але вони повинні почати відображати вплив зниження цін на целюлозу і, отже, залишатимуться більш волатильними.віддаляючись від рекордних показників, представлених компанією протягом 2022 року", - сказав він.

Він продовжив: "переглянувши нашу оцінку, ми відзначаємо, що акції KLBN11 торгуються з 24% дисконтом до свого історичного мультиплікатора1. Тим не менш, ми вважаємо, що внаслідок вищезазначених проблем акції компаній сектору можуть зазнати більшої волатильності в найближчій перспективі та зазнати подальших корекцій протягом року. Враховуючи все вищесказане, ми представляємо нашу оцінкунову цільову ціну на 2023e для KLBN11 в 24,00 BRL (раніше 30,00 BRL), і ми знижуємо рекомендацію до "Нейтральної"".