Perfil de Michael Burry

Nome completo:	Michael James Burry
Ocupación:	Investidor, xerente de Scion Asset Management
Lugar de nacemento:	San José, California, Estados Unidos
Data de nacemento:	9 de xuño de 1971
Patrimonio neto:	200 millóns de USD

Dr. Michael Burry é médico de formación e, ademais, investidor e xestor de fondos de cobertura que predixo e se beneficiou da crise das hipotecas subprime en 2008.

Lea tamén: Mark Mobius: traxectoria dos mercados emerxentes gurú

Neste artigo trataremos o Dr. Michael Burry, sabendo o que pasou no fondo da crise financeira, pero tamén, como o Dr. Burry evitou a crise.

Apostando contra Wall Street

A principios da década de 2000, os grandes bancos dirixiran totalmente os seus fondos ao mercado de bonos hipotecarios subprime (hipotecas cunha cualificación crediticia inferior á media), que sufría de debilidades estruturais mortais.

Pero para algúns investidores expertos que viron os bonos hipotecarios polo que realmente eran, a miopía dos bancos representaba unha oportunidade sen comparación. Poderían apostar contra a posición de Wall Street e obter enormes beneficios.

O Dr. Michael Burry era, xunto con Steve Eisman, escéptico (polo menos)a súa aposta fora xogada por completo.

Pero a medida que comezaron as caídas das subprime mencionadas anteriormente en 2007, a fortuna de Scion comezou a cambiar, ao igual que o Dr. Michael Burry díxolles aos investimentos que ía. No primeiro trimestre de 2007, Scion volveu subir un 18%. Os préstamos andaban mal e os prestatarios estaban sendo afectados por pagos de intereses máis altos. A factura finalmente chegou a Wall Street.

Nun só grupo de hipotecas que Scion apostou contra os impagos, tanto as hipotecas como as quebras pasaron do 15,6% ao 37,7% de febreiro a xuño de 2007.

Máis dun terzo dos prestatarios estaban en mora dos seus préstamos. Os títulos foron de súpeto inútiles. Ademais, a casa ardeu. Os investimentos esfórzanse por vender estes bonos (a unha fracción do seu valor orixinal) ou comprar un seguro polas malas apostas que tomaran, seguro que agora posuía Mike Burry.

A maior perda comercial da historia

Burry na película 'The Big Short'. O xestor do fondo xogouse coa caída do mercado de bonos hipotecarios que precipitou a caída global de 2008.

Cando finalmente Morgan Stanley admitiu a derrota e abandonou o comercio, perderon 9.000 millóns de dólares netos, a maior perda comercial da historia de Wall Street. A finais de 2007, o banco perdeu máis de 37.000 millóns de dólaresmercado de bonos hipotecarios subprime e derivados relacionados. As perdas totais en activos relacionados coas subprime de EE. UU. terminarían por superar os 1 billón de dólares.

O Dr. Michael Burry cobrou o seu gran curto o 31 de agosto. Os seus beneficios superaron os 720 millóns de dólares. Non obstante, para o seu pesar, os investimentos que tiñan tan pouca fe na súa estratexia nunca lle agradeceron nin pediron desculpas por cuestionar a súa ética e mesmo a súa cordura. 2 % da parte superior da súa carteira total de activos xestionados, polo que cren que esta non era máis que unha forma de enganar aos investidores sen facer ningún traballo real.

Ver tamén: Flor de Bocadeleão: aprende a cultivar esta especie

Esa integridade custoulle cara mentres pagaba cuantiosas primas sobre o seu investimento. intercambios de crédito. Mesmo tivo que despedir empregados para manter o seu posto. Despois de enriquecer aínda máis os seus clientes coa súa aposta tan exitosa, decidiu invertir o rumbo e comezar a cobrarlles taxas.

Burry Today

Burry aínda está involucrado no sector financeiro e está aínda facendo predicións sobre o que podería saír mal na economía. Ademais, liquidou a súa empresa en 2008 para concentrarse nos seus investimentos persoais. Estímase que Michael Burry ten unun patrimonio neto de aproximadamente 200 millóns de dólares.

Gústalle o contido? Despois, accede a máis artigos sobre os homes máis ricos e exitosos do mundo navegando polo noso blog!

sobre a confianza coa que Wall Street vendeu títulos respaldados por hipotecas. Burry era outro estraño das finanzas que viñera a Wall Street cun antecedente pouco convencional e cunha historia de vida única.

Perdeu o ollo aos dous anos cando se lle quitou tras unha rara forma de cancro. O Doutor. Michael Burry levaba un ollo de vidro para substituír o que perdera.

Burry observaría máis tarde que iso lle facía ver o mundo de forma diferente, literal e figuradamente. Quizais por autoconsciencia, tiña problemas coas relacións interpersoais e pensaba en si mesmo como unha especie de lobo solitario.

Para compensar as súas loitas sociais (aprendería moito máis tarde na vida que padecía a síndrome de Asperger). , un trastorno do espectro do autismo), aprendeu a analizar os datos cun rigoroso ollo para os detalles, vendo patróns que ninguén podía ver.

Michael Burry era médico de formación, que descubriu un don para investir e escollendo accións cando estaba na facultade de medicina na década de 1990 despois de estudar as ensinanzas do lendario investidor Warren Buffett.

Blogue de investimento

No meu tempo libre (que, como estudante de medicina, era raro), iniciou un blog de investimento que axiña se converteu no favorito dos comerciantes e banqueiros de investimento, todos os cales quedaron impresionados.coa súa capacidade de investir como recén chegado e o feito de que o facía mentres estaba na facultade de medicina.

Como investidor, o Dr. Michael Burry especializouse en identificar empresas que se podían adquirir por menos do seu valor de liquidación, é dicir, atopar empresas que o mercado estaba infravalorando. Esta forma de investir era unha opción natural para o analítico e pouco convencional Burry, que vía cousas que outros non podían.

O éxito do seu blog estableceu o Dr. Michael Burry como autoridade recoñecida en investimento de valor. Finalmente, abandonou a facultade de medicina para seguir unha carreira en finanzas. Joel Greenblatt, de Gotham Capital, ofreceulle a Burry un millón de dólares para crear o seu propio fondo, Scion Capital.

O fondo Scion estivo axiña dando resultados para os seus clientes, sen dúbida debido ás perspicacias de Burry. en verdadeiro valor e risco. Soubo vencer ao mercado.

En 2001, o índice S&P caeu case un 12 %, pero o índice subiu un 55 %. En 2002, o S&P caeu máis do 22%, pero o Scion subiu un 16%. Burry cría que os incentivos eran a forza motriz detrás de gran parte do comportamento humano. A maioría dos outros xestores simplemente tomaron un recorte do 2% do total dos activos da súa carteira, que gañaban independentemente do seu rendemento.esquerda.

Scion adoptou unha actitude diferente, só cobrando aos clientes os gastos reais en que se incorreu na xestión do fondo. Burry insistiu en sacar proveito só cando os seus clientes se lucraron primeiro.

O Dr. Michael Burry

Pero que fixo o Dr. Michael Burry tan exitoso? Como foi capaz de vencer constantemente ao mercado por marxes tan grandes? Resulta que non estaba facendo nada especial. Non había información privilexiada. Non tiña información secreta nin tecnoloxía especial á que ninguén en Wall Street non tivese acceso.

Non facía máis que comprar accións e analizar os estados financeiros das empresas. Pero simplemente analizar as declaracións o distingue. Ninguén máis se molestaba en facer o duro e tedioso traballo de estudar realmente sobre as empresas nas que estaban a investir.

Unha subscrición de 100 dólares ao ano ao Asistente 10-K deulle ao Dr. Michael Burry accedera a todos os estados financeiros corporativos que puidese necesitar.

Se iso non lle daba o que necesitaba, examinaría os escuros fallos xudiciais (aínda que estes dispoñibles para o público) e os documentos reguladores gobernamentais en busca de pebidas valiosas de información que pode cambiar o valor das empresas e dos mercados. Buscaba información en lugares que ninguén máis se molestaba en buscar.

O Dr.Michael Burry e o mercado inmobiliario

Dr. Michael Burry

Ver tamén: Consulta paso a paso como plantar cana de caiana dun xeito sinxelo e práctico

Michael Burry viu unha rara oportunidade no mercado de bonos inmobiliarios subprime, unha vez máis onde ninguén máis buscaba. Pero isto foi un afastamento do seu enfoque habitual. En lugar de buscar activos infravalorados, dirixirase ao mercado subprime debido á súa convicción de que estaba enormemente sobrevalorado.

Michael Burry estudara, con precisión característica, os préstamos subxacentes que constitúen o conxunto de hipotecas que se encheron. nos títulos. Viu que os prestameiros sen ingresos nin documentación estaban asumindo unha parte cada vez maior das hipotecas.

Os estándares de crédito colapsaron ante a insaciable demanda do mercado de hipotecas subprime, mentres os creadores de préstamos elaboraban medios cada vez máis elaborados. para xustificar o préstamo de diñeiro a prestatarios claramente indebidos. Como vimos, estes préstamos estaban sendo reempaquetados en valores e vendidos polos grandes bancos.

World of Credit Exchanges

Pero como o Dr. Michael Burry cortaría este tipo de títulos? A súa estrutura facía imposible o seu préstamo, xa que as parcelas eran demasiado pequenas para ser identificadas individualmente. O mercado non tiña un mecanismo para un investidor como Burry, que cría que o mercado de bonos hipotecariossubprime era esencialmente inútil. Pero Burry sabía unha solución a ese problema. Estivo a piques de mergullarse no mundo do comercio de crédito.

Burry viu que agora era o momento de actuar. Unha vez que as taxas teaser dos préstamos subprime desaparecesen e os prestatarios comezasen a verse afectados por tipos de interese máis altos (en aproximadamente dous anos), habería unha onda de impagos que poñería de xeonllos o mercado de bonos hipotecarios. 3>

Unha vez. que comezou a suceder, moitos investimentos estarían desesperados por comprar un seguro sobre os títulos nos que investiron, e a única forma de facelo sería a través dos intercambios de crédito que o Dr. Michael Burry tería.

Michael Burry crea permutas de crédito para bonos hipotecarios subprime

Pero houbo un problema co seu plan: non había permutas de crédito para bonos hipotecarios subprime. Os bancos terían que crealos. Ademais, a maioría das grandes empresas que estarían dispostas a crealas poderían ter problemas de solvencia e non poder pagar realmente os rendementos dos seus intercambios se as súas previsións do día final son precisas. Estaban demasiado expostos ás subprime.

Descartou a Bear Stearns, pero tamén a Lehman Brothers como posibles vendedores de intercambio de crédito, argumentando que estaban demasiado metidos no xogo das subprime para poder pagarlle cando fallaron os bonos.

En 2005,só Deutsche Bank e Goldman Sachs manifestaron interese. O Doutor. Michael Burry chegou a un acordo con eles para establecer un contrato de pago, garantindo así o pago ao fallar os bonos individuais. En maio de 2005, comprou 60 millóns de dólares en bolsas de Deutsche Bank, é dicir, 10 millóns de dólares por cada seis bonos separados.

Burry escolleu estes bonos despois de ler os folletos, ao ver que estaban formados polos máis cuestionables. préstamos subprime.

Milton's Opus

Eventualmente, o Dr. Michael Burry creou un fondo separado, chamado Milton's Opus, dedicado exclusivamente á compra e intercambio de crédito en títulos con garantía hipotecaria. En outubro de 2005, díxolles aos seus investimentos que agora posuían uns 1.000 millóns de dólares destes activos.

Algúns investidores estaban indignados de que Burry atara o seu diñeiro nunha aposta tan arriscada (o que eles sentían). O mercado inmobiliario estadounidense nunca colapsara do xeito que Burry predixo. Pero Burry tamén sabía que un colapso total non era necesario para que obtivese grandes beneficios. A forma en que se estruturaron os intercambios, faría unha fortuna se ata unha fracción das bolsas hipotecarias fose mal. Porén, os bancos apenas parecían entender o que lle venderan.

Pero aos poucos meses o mercado comezaba a ver a sabedoría.do Dr. Michael Burry. Antes de finais de 2005, representantes das mesas de negociación de Goldman Sachs, Deutsche Bank e Morgan Stanley pedían a Burry que vendese os swaps de crédito que comprara, a prezos moi xenerosos. O seu repentino interese por este instrumento financeiro, que lles axudara a crear meses antes, só podía significar unha cousa: as hipotecas subxacentes comezaban a fallar.

Non o suficientemente rápido

Inicialmente, o bancos e axencias de cualificación non recoñeceron que algo andaba mal. doutor Michael Burry confiaba en que a súa aposta contra o mercado inmobiliario sería reivindicada.

Pero era unha posición cara de manter, e que estaba custando aos seus ricos clientes cartos importantes no aquí e agora, mentres continuaba. para deber aos seus bancos as primas das bolsas de crédito que comprara. Por primeira vez, Burry tiña un rendemento inferior no mercado. En 2006, o S&P subiu máis do 10 %: Scion perdera un 18,4 %. Os datos dos provedores de servizos hipotecarios continuaron deteriorándose a medida que 2006 pasou a 2007 (e as taxas teaser expiraron).

Os préstamos fallaron a taxas cada vez máis altas, pero o prezo de garantir os bonos sumou estes préstamos.seguiu caendo. Era coma se unha póliza de seguro contra incendios nunha casa se abaratara despois de que se incendiara a casa. A lóxica, por primeira vez, fracasou co Dr. Michael Burry. E estaba a enfrontarse a unha reacción violenta dos investidores, cando os seus clientes comezaron a reclamar a gritos que lles devolvesen o diñeiro do seu fondo, pensando que era un criminal ou un tolo.

Este foi un gran problema para o médico. burry. Había unha linguaxe nos acordos de intercambio de crédito de Burry cos bancos que permitía ás grandes firmas de Wall Street cancelar as súas obrigas con Burry se os seus activos caían por debaixo dun determinado nivel.

Entón, aínda que as previsións Se as afirmacións de Scion resultaron correctas, os grandes bancos poderían superar a crise, manter altos os prezos dos bonos hipotecarios subprime, correr co reloxo de Burry e obrigalo a anular a súa posición antes de que cobrase un centavo. Era imperativo para el (e para os seus investidores, aínda que poucos estaban convencidos) de que non houbese retirada masiva de fondos de Scion. Perderíano todo, cando estaban a piques de gañalo todo.

Dr. Michael Burry Side-Pockets

Entón, que fixo Burry? Díxolles aos investimentos que non, que non podían recuperar o diñeiro. Entón, ao facelo, "embolsouse" o diñeiro dos seus investidores, mantendo investido ata