Profile ni Michael Burry

Buong Pangalan:	Michael James Burry
Trabaho:	Investor, manager ng Scion Asset Management
Lugar ng kapanganakan:	San Jose, California, Estados Unidos
Petsa ng kapanganakan:	Hunyo 9, 1971
Netong Worth:	US$ 200 milyon

Dr. Si Michael Burry ay isang doktor sa pamamagitan ng pagsasanay at, bilang karagdagan, isang investor at hedge fund manager na hinulaang at nakinabang mula sa subprime mortgage crisis noong 2008.

Basahin din ang: Mark Mobius: trajectory ng mga umuusbong na merkado guru

Tingnan din: Maganda ba ang R$ 1 milyon sa iyong NuBank account?

Sa artikulong ito, tatalakayin natin si Dr. Michael Burry, alam kung ano ang nangyari sa background ng krisis sa pananalapi, ngunit din, bilang Dr. Iniwasan ni Burry ang krisis.

Pagtaya laban sa Wall Street

Noong unang bahagi ng 2000s, ganap na itinuro ng malalaking bangko ang kanilang mga pondo sa subprime mortgage bond market (mga mortgage na may credit rating sa ibaba ng medium), na dumanas ng nakamamatay na mga kahinaan sa istruktura.

Ngunit para sa ilang matalinong mamumuhunan na nakakita ng mga mortgage bond para sa kung ano talaga sila, ang myopia ng mga bangko ay kumakatawan sa isang pagkakataong hindi maihahambing. Maaari silang tumaya laban sa posisyon ng Wall Street at umani ng malaking kita.

Dr. Si Michael Burry, kasama si Steve Eisman, ay may pag-aalinlangan (para sabihin ang hindi bababa sa)ganap na nalaro ang kanyang taya.

Ngunit nang magsimula ang nabanggit na subprime slumps noong 2007, nagsimulang magbago ang kapalaran ni Scion, gayundin si Dr. Sinabi ni Michael Burry sa mga namumuhunan na pupunta siya. Sa unang quarter ng 2007, nag-back up si Scion ng 18%. Mahina ang takbo ng mga pautang at ang mga nangungutang ay tinatamaan ng mas mataas na pagbabayad ng interes. Sa wakas ay papasok na ang bill para sa Wall Street.

Sa isang pool lang ng mga mortgage na itinaya ni Scion laban sa mga default, ang mga mortgage pati na rin ang mga pagkabangkarote ay tumaas mula 15.6% hanggang 37.7% mula Pebrero hanggang Hunyo 2007 .

Mahigit sa isang-katlo ng mga nanghihiram ay hindi nakabayad sa kanilang mga pautang. Ang mga pamagat ay biglang nawalan ng silbi. Gayundin, nasusunog ang bahay. Nagsusumikap ang mga mamumuhunan na ibenta ang mga bono na ito (sa maliit na bahagi ng kanilang orihinal na halaga) o bumili ng insurance sa mga hindi magandang taya na kanilang kinuha — insurance na pagmamay-ari na ngayon ni Mike Burry.

Pinakamalaking pagkalugi sa kalakalan sa kasaysayan

Burry sa pelikulang 'The Big Short'. Ang fund manager ay sumugal sa pag-crash ng mortgage bond market na nagbunsod sa pandaigdigang pagbagsak ng 2008.

Nang sa wakas ay umamin si Morgan Stanley sa pagkatalo at umalis sa kalakalan, nawalan sila ng netong $9 bilyon, ang pinakamalaking pagkawala ng kalakalan sa kasaysayan ng Wall Street. Sa pagtatapos ng 2007, ang bangko ay nawalan ng higit sa US$37 bilyon sa pamamagitan ngmerkado para sa mga subprime na mortgage bond at mga kaugnay na derivatives. Ang kabuuang pagkalugi sa mga asset na nauugnay sa subprime sa US ay sa kalaunan ay tataas sa $1 trilyon.

Dr. Si Michael Burry ay nag-cash sa kanyang malaking short noong Agosto 31. Ang mga kita nito ay higit sa 720 milyong dolyar. Gayunpaman, labis na ikinalungkot niya, ang mga namumuhunan na may napakaliit na pananampalataya sa kanyang diskarte ay hindi kailanman nagpasalamat sa kanya o humingi ng tawad sa kanya para sa pagkuwestiyon sa kanyang etika at maging sa kanyang katinuan.

Palagi niyang tinatanggihan ang karaniwang patakaran ng tagapamahala ng pera upang maningil ng bayad na 2% mula sa tuktok ng kanyang kabuuang portfolio ng mga pinamamahalaang asset, samakatuwid ay naniniwala na ito ay walang iba kundi isang paraan upang linlangin ang mga mamumuhunan nang hindi gumagawa ng anumang tunay na trabaho.

Ang integridad na iyon ay nagdulot sa kanya ng mahal habang siya ay nagbabayad ng mabigat na premium sa kanyang pagpapalitan ng kredito. Kinailangan pa niyang tanggalin ang mga empleyado para mapanatili ang kanyang posisyon. Pagkatapos niyang payamanin pa ang kanyang mga kliyente sa kanyang napakalaking matagumpay na taya, nagpasya siyang baligtarin ang kurso at simulan ang pagsingil sa kanila ng mga bayarin.

Burry Today

Kasali pa rin si Burry sa pananalapi ng industriya, at siya ay gumagawa pa rin ng mga hula tungkol sa kung ano ang maaaring magkamali sa ekonomiya. Higit pa rito, niliquidate niya ang kanyang kumpanya noong 2008 para tumuon sa kanyang mga personal na pamumuhunan. Tinataya na si Michael Burry ay may isangnetong halaga na humigit-kumulang $200 milyon.

Gusto ang nilalaman? Pagkatapos, i-access ang higit pang mga artikulo tungkol sa pinakamayaman at pinakamatagumpay na lalaki sa mundo sa pamamagitan ng pag-browse sa aming blog!

sa kumpiyansa kung saan ibinenta ng Wall Street ang mga securities na sinusuportahan ng mortgage. Si Burry ay isa pang tagalabas sa pananalapi na pumunta sa Wall Street na may hindi kinaugalian na background at kakaibang kwento ng buhay.

Nawala ang kanyang mata sa edad na dalawa nang alisin ito kasunod ng isang bihirang uri ng cancer. Ang doktor. Si Michael Burry ay nagsuot ng salamin na mata upang palitan ang nawala sa kanya.

Mamaya ay mapapansin ni Burry na ginawa nitong makita niya ang mundo sa ibang paraan, literal at matalinghaga. Marahil dahil sa kamalayan sa sarili, nagkaroon siya ng mga problema sa interpersonal na relasyon at inisip niya ang kanyang sarili bilang isang bagay ng isang nag-iisang lobo.

Upang mabayaran ang kanyang mga pakikibaka sa lipunan (marami siyang malalaman sa bandang huli ng buhay na siya ay nagdusa mula sa Asperger's syndrome , isang disorder sa autism spectrum), natutunan niyang pag-aralan ang data nang may mahigpit na pagtingin sa detalye, na nakikita ang mga pattern na hindi nakikita ng iba.

Si Michael Burry ay isang manggagamot sa pamamagitan ng pagsasanay, na nakatuklas ng regalo para sa pamumuhunan at pumipili ng mga stock noong nasa medikal na paaralan noong 1990s pagkatapos pag-aralan ang mga turo ng maalamat na mamumuhunan na si Warren Buffett.

Blog ng pamumuhunan

Sa aking bakanteng oras (na, bilang isang medikal na estudyante, ay bihira ), nagsimula siya ng isang blog sa pamumuhunan na mabilis na naging paborito ng mga mangangalakal at mga banker ng pamumuhunan — lahat sila ay humanga.sa kanyang kakayahan bilang isang bagong dating na mamuhunan at ang katotohanan na ginagawa niya ito habang siya ay nasa medikal na paaralan.

Bilang isang mamumuhunan, si Dr. Nagdadalubhasa si Michael Burry sa pagtukoy ng mga kumpanyang maaaring makuha sa halagang mas mababa kaysa sa halaga ng kanilang pagpuksa—iyon ay, paghahanap ng mga kumpanyang hindi pinahahalagahan ng merkado. Ang paraan ng pamumuhunan na ito ay natural na angkop para sa analytical at hindi kinaugalian na si Burry, na nakakita ng mga bagay na hindi nakikita ng iba.

Ang tagumpay ng kanyang blog ay nagtatag kay Dr. Michael Burry bilang isang kinikilalang awtoridad sa pamumuhunan ng halaga. Sa kalaunan, huminto siya sa medikal na paaralan upang ituloy ang isang karera sa pananalapi. Si Joel Greenblatt ng Gotham Capital ay nag-alok kay Burry ng isang milyong dolyar upang magsimula ng kanyang sariling pondo, ang Scion Capital.

Ang pondo ng Scion ay mabilis na naghahatid ng mga resulta para sa mga kliyente nito, walang duda dahil sa mga insight Mga insight ni Burry sa tunay na halaga at panganib. Alam niya kung paano talunin ang merkado.

Noong 2001, bumagsak ang S&P index ng halos 12%, ngunit tumaas ang index ng 55%. Noong 2002, ang S&P ay bumagsak ng higit sa 22%, ngunit ang Scion ay tumaas ng 16%. Naniniwala si Burry na ang mga insentibo ang nagtutulak sa likod ng karamihan sa pag-uugali ng tao. Karamihan sa iba pang mga manager ay kumuha lamang ng 2% na pagbawas sa kabuuang mga asset sa kanilang portfolio, na kanilang kinita anuman ang kanilang aktwal na pagganap.kaliwa.

Ibang taktika ang ginawa ni Scion, naniningil lang sa mga kliyente para sa mga aktwal na gastos na natamo sa pagpapatakbo ng pondo. Iginiit ni Burry na kumita lamang nang unang kumita ang kanyang mga kliyente.

Dr. Michael Burry

Ngunit ano ang ginawa ni Dr. Si Michael Burry ay matagumpay? Paano niya nagawang patuloy na talunin ang merkado sa pamamagitan ng napakalaking margin? Lumalabas na wala siyang ginagawang espesyal. Walang privileged information. Wala siyang lihim na impormasyon o espesyal na teknolohiya na walang sinuman sa Wall Street na walang access.

Wala siyang ibang ginawa kundi ang pagbili ng mga stock at pagsusuri ng mga financial statement ng mga kumpanya. Ngunit ang simpleng pag-parse ng mga pahayag ay pinaghiwalay ito. Walang ibang nag-abala na gawin ang mahirap, nakakapagod na gawain ng aktwal na pag-aaral tungkol sa mga kumpanyang kanilang pinag-iinvestan.

Ang isang $100 sa isang taon na subscription sa 10-K Wizard ay nagbigay kay Dr. May access si Michael Burry sa bawat corporate financial statement na maaaring kailanganin niya.

Kung hindi niya naibigay sa kanya ang kailangan niya, susuriin niya ang mga hindi malinaw (magagamit pa sa publiko) na mga desisyon ng korte at mga dokumento ng regulasyon ng gobyerno para sa mga mahahalagang bahagi ng impormasyon na maaaring magbago sa halaga ng mga kumpanya at merkado. Naghahanap siya ng impormasyon sa mga lugar na walang ibang nag-abala pang tumingin.

Dr.Michael Burry at ang Real Estate Market

Dr. Michael Burry

Nakita ni Michael Burry ang isang pambihirang pagkakataon sa subprime na real estate bond market, muli kung saan walang ibang nakatingin. Ngunit ito ay isang pag-alis mula sa kanyang karaniwang diskarte. Sa halip na maghanap ng mga undervalued na asset, ita-target niya ang subprime market dahil sa kanyang pananalig na ito ay labis na pinahahalagahan.

Si Michael Burry, na may katangiang katumpakan, ay pinag-aralan ang mga pinagbabatayan na mga pautang na bumubuo sa pool ng mga mortgage na pinalamanan sa mga pamagat. Nakita niya na ang mga borrower na walang kita at walang dokumentasyon ay kumukuha ng mas malaki at mas malaking bahagi ng mga mortgage.

Bumagsak ang mga pamantayan sa pagpapautang sa harap ng walang kabusugan na pangangailangan ng merkado para sa mga subprime na mortgage, habang ang mga gumagawa ng pautang ay gumawa ng mas detalyadong paraan upang bigyang-katwiran ang pagpapahiram ng pera sa mga malinaw na hindi karapat-dapat na nanghihiram. Gaya ng nakita natin, ang mga pautang na ito ay nire-repackage sa mga securities at ibinebenta ng malalaking bangko.

World of Credit Exchanges

Ngunit bilang Dr. Maiikli ba ni Michael Burry ang mga ganitong uri ng pamagat? Ang kanilang istraktura ay naging imposible sa kanila na ipahiram, dahil ang mga parsela ay napakaliit upang makilala nang isa-isa. Ang merkado ay walang mekanismo para sa isang mamumuhunan tulad ni Burry, na naniniwala na ang mortgage bond marketsubprime ay mahalagang walang halaga. Ngunit alam ni Burry ang solusyon sa problemang iyon. Malapit na siyang sumisid sa mundo ng credit trading.

Nakita ni Burry na ngayon na ang oras para kumilos. Kapag nawala na ang mga rate ng teaser sa mga subprime na pautang at nagsimulang matamaan ang mga nanghihiram ng mas mataas na rate ng interes (sa loob ng humigit-kumulang dalawang taon), magkakaroon ng wave ng mga default na magpapabagsak sa merkado ng mortgage bond. 3>

Tingnan din: Ang programa ng gobyerno ay ginagarantiyahan ang mga kabataan ng kalahating pagpasok sa mga sesyon ng sinehan sa buong bansa

Minsan na nagsimulang mangyari, maraming mamumuhunan ang magiging desperado na bumili ng insurance sa mga securities na kanilang ipinuhunan — at ang tanging paraan upang gawin iyon ay sa pamamagitan ng mga credit swaps na sinabi ni Dr. Magagawa ni Michael Burry.

Gumawa si Michael Burry ng Credit Swaps para sa Mortgage Bonds

Ngunit nagkaroon ng problema sa kanyang plano: Walang mga credit swap para sa mga subprime mortgage bond. Kailangang likhain sila ng mga bangko. Higit pa rito, karamihan sa malalaking kumpanya na handang lumikha ng mga ito ay maaaring magkaroon ng mga problema sa solvency at hindi aktwal na mabayaran ang mga pagbalik sa kanilang mga palitan kung ang kanilang mga hula sa katapusan ng mundo ay tumpak. Masyado silang na-expose sa subprime.

Tinanggal niya si Bear Stearns, gayundin ang Lehman Brothers bilang mga potensyal na nagbebenta ng credit swap, na nangangatwiran na masyado silang malalim sa subprime na laro para mabayaran siya kapag nabigo ang mga bono.

Noong 2005,tanging Deutsche Bank at Goldman Sachs lamang ang nagpahayag ng interes. Ang doktor. Nakipagkasundo si Michael Burry sa kanila na magtatag ng kontrata sa pagbabayad, kaya ginagarantiyahan ang pagbabayad dahil nabigo ang mga indibidwal na bono. Noong Mayo 2005, bumili siya ng $60 milyon ng mga palitan ng Deutsche Bank, ibig sabihin, $10 milyon para sa bawat anim na magkakahiwalay na bono.

Kinuha ni Burry ang mga bono na ito pagkatapos basahin ang mga prospektus, dahil ang mga ito ay binubuo ng pinakakaduda-dudang subprime loan.

Milton's Opus

Sa kalaunan, si Dr. Gumawa si Michael Burry ng hiwalay na pondo, na tinatawag na Milton's Opus, na eksklusibong nakatuon sa pagbili at pagpapalitan ng credit sa mga securities na naka-sangla. Noong Oktubre 2005, sinabi niya sa kanyang mga namumuhunan na nagmamay-ari na sila ngayon ng humigit-kumulang $1 bilyon sa mga asset na ito.

Nagalit ang ilang mamumuhunan na itinali ni Burry ang kanilang pera sa (naramdaman nila) sa isang mapanganib na sugal. . Ang merkado ng pabahay sa US ay hindi kailanman bumagsak sa paraang hinulaan ni Burry. Ngunit alam din ni Burry na hindi kailangan ang kabuuang pagbagsak para umani siya ng malaking kita. Sa paraan ng pagkakaayos ng mga swap, kikita siya ng malaki kung kahit isang bahagi ng mga mortgage pool ang nagkamali. Gayunpaman, halos hindi naintindihan ng mga bangko kung ano ang ibinenta nila sa kanya.

Ngunit sa loob ng ilang buwan ay nagsimulang makita ng merkado ang karununganmula kay Dr. Michael Burry. Bago matapos ang 2005, hiniling ng mga kinatawan mula sa mga trading desk ng Goldman Sachs, Deutsche Bank at Morgan Stanley kay Burry na ibenta muli ang mga credit swaps na binili niya — sa napakagandang presyo. Ang kanyang biglaang interes sa instrumento sa pananalapi na ito, na tinulungan niya silang lumikha ng ilang buwan lamang ang nakalipas, ay nangangahulugan lamang ng isang bagay: ang pinagbabatayan na mga mortgage ay nagsisimula nang mabigo.

Hindi sapat na mabilis

Sa una, ang hindi kinilala ng mga bangko at ahensya ng rating na may mali. doktor Si Michael Burry ay may tiwala na ang kanyang taya laban sa real estate market ay mapapatunayan.

Ngunit ito ay isang mamahaling posisyon na hawak, at isa na gumagastos sa kanyang mayayamang kliyente ng malaking pera dito at ngayon, habang siya ay nagpatuloy. na utang sa kanyang mga bangko ang mga premium sa mga palitan ng kredito na binili niya. Sa unang pagkakataon, hindi maganda ang performance ni Burry sa merkado. Noong 2006, ang S&P ay tumaas ng higit sa 10% — Nawala ang Scion ng 18.4%.

Investor Revolt

Nataranta si Burry sa paraan ng pag-uugali ng merkado. Ang data ng tagapagbigay ng serbisyo ng mortgage ay patuloy na lumala habang ang 2006 ay lumipat sa 2007 (at ang mga rate ng teaser ay nag-expire).

Ang pagpapautang ay humina sa mas mataas na mga rate, ngunit ang presyo ng pag-secure ng mga bono ay pinagsama ng mga pautang na itopatuloy na bumagsak. Para bang ang isang fire insurance policy sa isang bahay ay naging mas mura pagkatapos masunog ang bahay. Ang lohika, sa unang pagkakataon, ay nabigo kay Dr. Michael Burry. At siya ay nahaharap sa pagsalungat mula sa mga mamumuhunan, nang ang kanyang mga kliyente ay nagsimulang humingi ng kanilang pera pabalik sa kanyang pondo, na iniisip na siya ay isang kriminal, o isang baliw.

Ito ay isang malaking problema para sa doktor ilibing. Mayroong wika sa mga kasunduan sa credit swap ng Burry sa mga bangko na nagbigay-daan sa malalaking kumpanya sa Wall Street na kanselahin ang kanilang mga obligasyon sa Burry kung bumaba ang kanilang mga asset sa isang partikular na antas.

Kaya, kahit na ang mga pagtataya Kung napatunayang tama ang mga paghahabol ni Scion, ang mga malalaking bangko ay maaaring makalusot sa krisis, panatilihing mataas ang mga presyo ng subprime mortgage bond, ipaglaban ang orasan ni Burry, at pilitin siyang alisin ang kanyang posisyon bago siya mangolekta ng isang barya. Ito ay kinakailangan para sa kanya (at para sa kanyang mga namumuhunan, bagaman kakaunti ang kumbinsido) na walang malawakang pag-withdraw ng mga pondo mula sa Scion. Mawawala sa kanila ang lahat, kapag nanalo na sila sa lahat.

Dr. Michael Burry Side-Pockets

So ano ang ginawa ni Burry? Sinabi niya sa mga mamumuhunan na hindi, hindi nila maibabalik ang kanilang pera. Kaya, sa paggawa nito, "ibinulsa" niya ang pera ng kanyang mga namumuhunan, pinananatili itong namuhunan hanggang