Профіль Майкла Бэры

Поўнае імя:	Майкл Джэймс Бэры
Прафесія:	Інвестар, менеджэр Scion Asset Management
Месца нараджэння:	Сан-Хасэ, штат Каліфорнія, ЗША
Дата нараджэння:	9 чэрвеня 1971 г.
Статы:	200 мільёнаў долараў ЗША

Dr. Майкл Бэры з'яўляецца доктарам па адукацыі і, акрамя таго, інвестарам і кіраўніком хедж-фондаў, які прадказаў і атрымаў прыбытак ад крызісу іпатэчнага крэдытавання ў 2008 годзе.

Чытайце таксама: Марк Мобіус: траекторыя рынкаў, якія развіваюцца guru

У гэтым артыкуле мы раскажам пра Dr. Майкл Беры, ведаючы, што адбывалася на фоне фінансавага крызісу, але таксама, як адзначыў д-р. Бэры прадухіліў крызіс.

Стаўка супраць Уол-стрыт

Да пачатку 2000-х буйныя банкі цалкам накіравалі свае сродкі на рынак іпатэчных аблігацый (іпатэчныя крэдыты з крэдытным рэйтынгам ніжэй за сярэдні), якія пакутавалі ад фатальных структурных недахопаў.

Але для некаторых кемлівых інвестараў, якія бачылі іпатэчныя аблігацыі такімі, якімі яны былі на самой справе, блізарукасць банкаў прадстаўляла магчымасць, якую нельга параўнаць. Яны маглі зрабіць стаўку супраць пазіцыі Уол-стрыт і атрымаць велізарныя прыбыткі.

Dr. Майкл Беры, як і Стыў Эйсман, быў настроены скептычна (мякка кажучы)яго стаўка была цалкам згуляная.

Але калі ў 2007 годзе пачаліся падзенні субстандартнага іпатэчнага крэдыту, згаданыя вышэй, лёс Scion пачаў мяняцца, як і Dr. Майкл Беры сказаў інвестарам, што збіраецца. У першым квартале 2007 года Scion зноў вырас на 18%. Пазыкі ішлі дрэнна, і пазычальнікі атрымалі больш высокія працэнты. На Уол-стрыт, нарэшце, прыйшоў рахунак.

Толькі ў адным пуле іпатэчных крэдытаў, на якія Scion зрабіў стаўку супраць дэфолту, іпатэчныя крэдыты, а таксама банкруцтвы выраслі з 15,6% да 37,7% з лютага па чэрвень 2007 г.

Больш за трэць пазычальнікаў не выплачвалі крэдыты. Назвы раптам сталі бескарыснымі. Акрамя таго, гарэў дом. Інвестары спрабавалі прадаць гэтыя аблігацыі (за долю іх першапачатковага кошту) або купіць страхоўку на зробленыя імі няўдалыя стаўкі - страхоўку, якой цяпер валодаў Майк Бэры.

Найбуйнейшая гандлёвая страта ў гісторыі

Бэры ў фільме "The Big Short". Менеджэр фонду зрабіў стаўку на крах рынку іпатэчных аблігацый, які прывёў да сусветнага спаду ў 2008 годзе.

Калі Morgan Stanley нарэшце прызнаў паражэнне і выйшаў з гандлю, яны страцілі чыстыя 9 мільярдаў долараў, што стала самай вялікай гандлёвай стратай у гісторыі Уол-стрыт. У канцы 2007 года банк страціў больш за 37 мільярдаў долараў ЗШАрынак субстандартных іпатэчных аблігацый і звязаных з імі вытворных інструментаў. Агульныя страты актываў, звязаных з іпатэчнымі крэдытамі ЗША, у канчатковым выніку перавысяць 1 трыльён долараў.

Д-р. Майкл Бэры абнаявіў свой вялікі шорт 31 жніўня. Яе прыбытак склаў больш за 720 мільёнаў даляраў. Аднак, на вялікі жаль, інвестары, якія так мала верылі ў яго стратэгію, ніколі не дзякавалі яму і не папрасілі перад ім прабачэння за сумневы ў яго этыцы і нават у яго розуме. 2% ад вяршыні яго агульнага партфеля кіраваных актываў, таму мяркуючы, што гэта не што іншае, як спосаб падмануць інвестараў, не выконваючы ніякай рэальнай працы.

Гэта сумленнасць каштавала яму дорага, у той час як ён плаціў вялікія прэміі за свае крэдытныя біржы. Яму нават прыйшлося звольніць супрацоўнікаў, каб захаваць сваю пасаду. Пасля таго, як ён зрабіў сваіх кліентаў яшчэ багацейшымі сваёй надзвычай паспяховай стаўкай, ён вырашыў змяніць курс і пачаць спаганяць з іх плату.

Бэры сёння

Бэры па-ранейшаму ўдзельнічае ў галіновых фінансах, і ён усё яшчэ робячы прагнозы аб тым, што можа пайсці не так у эканоміцы. Акрамя таго, ён ліквідаваў сваю кампанію ў 2008 годзе, каб засяродзіцца на асабістых інвестыцыях. Мяркуецца, што Майкл Беры мае aчысты кошт прыкладна 200 мільёнаў долараў.

Падабаецца змест? Тады вы атрымаеце доступ да большай колькасці артыкулаў пра самых багатых і паспяховых людзей у свеце, праглядаючы наш блог!

на ўпэўненасці, з якой Уол-стрыт прадаваў іпатэчныя каштоўныя паперы. Бэры быў яшчэ адным аўтсайдэрам у галіне фінансаў, які прыйшоў на Уол-стрыт з нетрадыцыйным вопытам і унікальнай гісторыяй жыцця.

Ён страціў вока ва ўзросце двух гадоў, калі яго выдалілі пасля рэдкай формы раку. Доктар. Майкл Беры надзеў шкляное вока замест таго, што страціў.

Бэры пазней заўважыць, што гэта прымусіла яго бачыць свет па-іншаму, у прамым і пераносным сэнсе. Магчыма, з-за самасвядомасці ў яго былі праблемы з міжасобаснымі адносінамі і ён лічыў сябе ваўком-адзіночкай.

Каб кампенсаваць сваю сацыяльную барацьбу (нашмат пазней у жыцці ён даведаецца, што пакутуе ад сіндрому Аспергера , расстройства аўтыстычнага спектру), ён навучыўся аналізаваць даныя са строгім вокам да дэталяў, бачачы заканамернасці, якія ніхто іншы не мог бачыць.

Майкл Беры быў урачом па адукацыі, які адкрыў у сабе дар інвеставаць і выбіраў акцыі, калі вучыўся ў медыцынскай школе ў 1990-я гады пасля вывучэння вучэнняў легендарнага інвестара Уорэна Бафета.

Інвестыцыйны блог

У вольны час (што было рэдкасцю, як студэнта-медыка), ён стварыў інвестыцыйны блог, які хутка стаў любімым сярод трэйдараў і інвестыцыйных банкіраў - усе яны былі ўражаны.з яго здольнасцю пачаткоўца інвеставаць і тым фактам, што ён рабіў гэта, калі вучыўся ў медыцынскай школе.

Як інвестар, доктар. Майкл Бэры спецыялізаваўся на выяўленні кампаній, якія можна было б набыць менш, чым іх ліквідацыйны кошт, гэта значыць на пошуку кампаній, якія рынак недаацэньваў. Гэтая форма інвеставання была натуральным падыходам для аналітычнага і нетрадыцыйнага Бэры, які бачыў тое, чаго іншыя не маглі.

Поспех яго блога замацаваў доктара. Майкл Беры як прызнаны аўтарытэт у галіне інвеставання. У рэшце рэшт, ён кінуў медыцынскую школу, каб працягнуць кар'еру ў галіне фінансаў. Джоэл Грынблат з Gotham Capital прапанаваў Бэры адзін мільён долараў, каб заснаваць уласны фонд Scion Capital.

Фонд Scion хутка прыносіў вынікі сваім кліентам, несумненна, дзякуючы ідэям Ідэям Бэры у сапраўдную каштоўнасць і рызыку. Ён ведаў, як перамагчы рынак.

Глядзі_таксама: Зразумейце, чаму WhatsApp перастане працаваць на гэтых прыладах

У 2001 годзе індэкс S&P упаў амаль на 12%, але індэкс вырас на 55%. У 2002 годзе S&P упаў больш чым на 22%, але Scion вырас на 16%. Бэры лічыў, што стымулы з'яўляюцца рухаючай сілай большасці чалавечых паводзін. Большасць іншых менеджэраў проста скарацілі 2% агульных актываў у сваім партфелі, якія яны зарабілі, незалежна ад таго, як яны на самой справе працуюць.злева.

Scion прыняў іншы падыход, спаганяючы з кліентаў плату толькі за фактычныя выдаткі, панесеныя пры кіраванні фондам. Беры настойваў на атрыманні прыбытку толькі тады, калі яго кліенты атрымліваюць прыбытак першымі.

Dr. Майкл Беры

Але што зрабіў доктар. Майкл Беры такі паспяховы? Як яму ўдалося паслядоўна перамагаць рынак з такім вялікім адрывам? Аказалася, ён не рабіў нічога асаблівага. Прывілеяванай інфармацыі не было. У яго не было сакрэтнай інфармацыі або спецыяльных тэхналогій, да якіх ніхто з Уол-стрыт не меў бы доступу.

Ён не рабіў нічога больш, чым купляў акцыі і аналізаваў фінансавыя справаздачы кампаній. Але просты аналіз выказванняў вылучае яго. Ніхто больш не клапаціўся пра цяжкую, нудную працу па вывучэнні кампаній, у якія яны інвеставалі.

Падпіска на 10-K Wizard коштам 100 долараў у год давала Dr. Майкл Бэры мае доступ да ўсіх карпаратыўных фінансавых справаздач, якія яму могуць спатрэбіцца.

Калі гэта не дало яму таго, што яму трэба, ён прасеяў бы незразумелыя (але агульнадаступныя) судовыя пастановы і ўрадавыя нарматыўныя дакументы ў пошуках каштоўных дробак інфармацыя, якая можа змяніць кошт кампаній і рынкаў. Ён знаходзіў інфармацыю ў месцах, якія ніхто іншы не папрацаваў шукаць.

Dr.Майкл Беры і рынак нерухомасці

Dr. Майкл Бэры

Майкл Бэры ўбачыў рэдкую магчымасць на рынку субстандартных аблігацый нерухомасці, куды ніхто іншы не звяртаўся. Але гэта было адыходам ад яго звычайнага падыходу. Замест таго, каб шукаць недаацэненыя актывы, ён нацэліўся на рынак іпатэчных крэдытаў, таму што быў перакананы, што ён надзвычай завышаны.

Майкл Беры з уласцівай яму дакладнасцю вывучыў асноўныя крэдыты, якія складаюць пул іпатэчных крэдытаў. у назвах. Ён убачыў, што пазычальнікі без даходаў і без дакументаў бяруць усё большую і большую долю іпатэчных крэдытаў.

Стандарты крэдытавання паваліліся перад абліччам ненасытнага попыту на рынку на іпатэчныя крэдыты, якія выдаюць рызыку, калі крэдыторы распрацоўвалі ўсё больш дасканалыя сродкі каб апраўдаць пазыку грошай відавочна некрэдытаздольным пазычальнікам. Як мы бачылі, гэтыя пазыкі пераўтвараліся ў каштоўныя паперы і прадаваліся буйнымі банкамі.

Свет крэдытных біржаў

Але, як адзначыў доктар. Ці скароціў бы Майкл Беры такія назвы? Іх структура зрабіла немагчымым пазыку, бо пасылкі былі занадта малыя, каб іх можна было ідэнтыфікаваць асобна. На рынку не было механізму для такога інвестара, як Беры, які лічыў, што рынак іпатэчных аблігацыйsubprime быў па сутнасці нічога не варты. Але Беры ведаў рашэнне гэтай праблемы. Ён збіраўся акунуцца ў свет крэдытнага гандлю.

Бэры ўбачыў, што цяпер самы час дзейнічаць. Пасля таго, як тызерныя стаўкі па іпатэчных крэдытах знікнуць і пазычальнікі пачнуць атрымліваць больш высокія працэнтныя стаўкі (прыкладна праз два гады), адбудзецца хваля дэфолтаў, якая паставіць рынак іпатэчных аблігацый на калені.3>

Аднойчы што пачало адбывацца, многія інвестары будуць адчайна жадаць набыць страхоўку на каштоўныя паперы, у якія яны ўклалі грошы, і адзіны спосаб зрабіць гэта - праз крэдытныя свопы, якія доктар. Майкл Бэры мог бы.

Майкл Бэры стварае крэдытныя свопы для іпатэчных аблігацый

Але ў яго плане была праблема: не было крэдытных свопаў для іпатэчных аблігацый. Банкі павінны былі б іх стварыць. Больш за тое, большасць буйных кампаній, якія захочуць іх стварыць, могуць мець праблемы з плацежаздольнасцю і быць не ў стане фактычна выплачваць прыбытак на сваіх біржах, калі іх прагнозы канца суда дакладныя. Яны былі занадта схільныя субстандартным крэдытам.

Ён адхіліў Bear Stearns, а таксама Lehman Brothers як патэнцыйных прадаўцоў крэдытных свопаў, сцвярджаючы, што яны былі занадта глыбока ўцягнуты ў субстандартную гульню, каб мець магчымасць расплаціцца з ім, калі аблігацыі праваліліся.

У 2005 г.толькі Deutsche Bank і Goldman Sachs выказалі цікавасць. Доктар. Майкл Бэры дасягнуў з імі пагаднення аб заключэнні плацежнага кантракту, такім чынам, гарантуючы выплату, калі індывідуальныя аблігацыі праваліліся. У траўні 2005 года ён купіў 60 мільёнаў долараў на біржах Deutsche Bank, гэта значыць па 10 мільёнаў долараў за кожныя шэсць асобных аблігацый.

Бэры абраў гэтыя аблігацыі пасля таго, як прачытаў праспекты эмісіі, убачыўшы, што яны складаюцца з самых сумнеўных субстандартныя пазыкі.

Опус Мілтана

У рэшце рэшт, Dr. Майкл Бэры стварыў асобны фонд пад назвай Milton's Opus, прызначаны выключна для куплі і абмену крэдытаў на іпатэчныя каштоўныя паперы. У кастрычніку 2005 года ён сказаў сваім інвестарам, што цяпер яны валодаюць каля 1 мільярда долараў гэтых актываў.

Некаторыя інвестары былі абураныя тым, што Беры ўклаў свае грошы ў (на іх думку) такую ​​рызыкоўную гульню. Рынак жылля ў ЗША ніколі не абвальваўся так, як прадказваў Бэры. Але Бэры таксама ведаў, што поўны крах не быў абавязковым для таго, каб атрымаць велізарныя прыбыткі. Паводле таго, як былі структураваныя свопы, ён зарабіў бы стан, калі б хаця б частка іпатэчных пулаў пайшла не так. Тым не менш, здавалася, што банкі ледзь зразумелі, што яны прадалі яму.

Але праз некалькі месяцаў рынак пачаў бачыць мудрасцьад доктара Майкл Бэры. Перад канцом 2005 года прадстаўнікі гандлёвых аддзелаў Goldman Sachs, Deutsche Bank і Morgan Stanley прасілі Бэры прадаць набытыя ім крэдытныя свопы па вельмі шчодрых цэнах. Яго раптоўная цікавасць да гэтага фінансавага інструмента, які ён дапамагаў ім стварыць некалькі месяцаў таму, магла азначаць толькі адно: асноўныя іпатэчныя крэдыты пачалі цярпець крах.

Недастаткова хутка

Спачатку банкі і рэйтынгавыя агенцтвы не прызналі, што нешта не так. доктар Майкл Беры быў упэўнены, што яго стаўка на рынак нерухомасці будзе апраўдана.

Але займаць гэтую пасаду было дорага, і яна каштавала яго багатым кліентам значных грошай тут і цяпер, як ён працягваў запазычыць сваім банкам прэміі па набытых ім крэдытных біржах. Упершыню Burry быў недастатковым на рынку. У 2006 годзе S&P вырас больш чым на 10% - Scion страціў 18,4%.

Паўстанне інвестараў

Бэры быў збянтэжаны тым, як паводзіў сябе рынак. Даныя пастаўшчыкоў іпатэчных паслуг працягвалі пагаршацца, калі 2006 год перайшоў у 2007 год (і тызерныя стаўкі скончыліся).

Крэдытаванне вагалася па ўсё больш высокіх стаўках, але цана забеспячэння аблігацый павялічвалася за кошт гэтых пазык.працягваў падаць. Быццам поліс на дом ад пажару патаннеў пасля таго, як дом згарэў. Логіка, упершыню, падвяла з Dr. Майкл Бэры. І ён сутыкнуўся з негатыўнай рэакцыяй з боку інвестараў, калі яго кліенты пачалі патрабаваць вяртання сваіх грошай з яго фонду, думаючы, што ён злачынец або вар'ят.

Гэта была вялікая праблема для лекара пахаваць. У пагадненнях Бэры аб абмене крэдытных свопаў з банкамі былі фармулёўкі, якія дазвалялі буйным фірмам з Уол-стрыт ануляваць свае абавязацельствы перад Бэры, калі іх актывы апусціліся ніжэй пэўнага ўзроўню.

Такім чынам, нават калі прагнозы Калі прэтэнзіі Scion спраўдзяцца, буйныя банкі могуць блефаваць праз крызіс, падтрымліваць высокія цэны на іпатэчныя аблігацыі на іпатэчныя крэдыты, гнаць час Бэры і прымусіць яго ануляваць сваю пазіцыю, перш чым ён забярэ ні капейкі. Для яго (і для яго інвестараў, хоць мала хто быў у гэтым перакананы) было вельмі важна, каб не было масавага вываду сродкаў з Scion. Яны страцілі б усё, калі збіраліся выйграць усё.

Dr. Бакавыя кішэні Майкла Бэры

Дык што зрабіў Бэры? Ён сказаў інвестарам, што не, яны не могуць вярнуць свае грошы. Такім чынам, робячы гэта, ён "заклаў" грошы сваіх інвестараў, захоўваючы іх укладзенымі да таго часу

Глядзі_таксама: Ваш тэлевізар разумны ці не? Навучыцеся ідэнтыфікаваць за 5 простых крокаў!