Profil Michaela Burryja

Puno ime:	Michael James Burry
Zanimanje:	Investitor, upravitelj Scion Asset Managementa
Mjesto rođenja:	San Jose, Kalifornija, Sjedinjene Države
Datum rođenja:	9. lipnja 1971.
Neto bogatstvo:	200 milijuna američkih dolara

Dr. Michael Burry po obrazovanju je liječnik, a osim toga investitor i upravitelj hedge fondova koji je predvidio i profitirao od krize drugorazrednih hipotekarnih kredita 2008.

Također pročitajte: Mark Mobius: putanja tržišta u razvoju guru

U ovom članku ćemo govoriti o dr. Michael Burry, znajući što se događalo u pozadini financijske krize, ali također, kako kaže dr. Burry je izbjegao krizu.

Klađenje protiv Wall Streeta

Do ranih 2000-ih, velike su banke u potpunosti usmjerile svoja sredstva na tržište drugorazrednih hipotekarnih obveznica (hipoteke s kreditnim rejtingom ispod srednjeg), koja je patila od fatalnih strukturnih slabosti.

Ali za neke pametne investitore koji su hipotekarne obveznice vidjeli onakvima kakve one stvarno jesu, kratkovidnost banaka predstavljala je priliku bez usporedbe. Mogli bi se kladiti protiv pozicije Wall Streeta i požnjeti golemu zaradu.

Dr. Michael Burry je, zajedno sa Steveom Eismanom, bio skeptičan (u najmanju ruku)njegova je oklada bila u potpunosti odigrana.

Ali kako su 2007. godine započeli gore spomenuti padovi drugorazrednih kredita, Scionova se sudbina počela mijenjati, kao i dr. Michael Burry je rekao investitorima da ide. U prvom tromjesečju 2007. Scion je porastao za 18%. Zajmovi su bili loši, a zajmoprimci su bili pogođeni plaćanjima viših kamata. Wall Streetu je konačno stigao račun.

U samo jednom skupu hipoteka na koje se Scion kladio protiv neispunjavanja obaveza, hipoteke kao i bankroti porasli su sa 15,6% na 37,7% od veljače do lipnja 2007.

Vidi također: Kako sok, limunov sok i druga pića mogu uzrokovati lažno pozitivne rezultate na određenim testovima

Više od trećine zajmoprimaca kasnilo je s otplatom svojih zajmova. Naslovi su odjednom postali beskorisni. Također, kuća je gorjela. Ulagači su se trudili prodati te obveznice (po djeliću njihove izvorne vrijednosti) ili kupiti osiguranje za loše oklade koje su preuzeli - osiguranje koje je sada posjedovao Mike Burry.

Najveći gubitak u trgovanju u povijesti

Burry u filmu 'The Big Short'. Upravitelj fonda kockao se s padom tržišta hipotekarnih obveznica koji je ubrzao globalni pad 2008.

Kada je Morgan Stanley konačno priznao poraz i izašao iz trgovine, izgubili su neto 9 milijardi dolara, najveći gubitak u trgovanju u povijesti Wall Streeta. Krajem 2007. banka je izgubila više od 37 milijardi dolaratržište drugorazrednih hipotekarnih obveznica i povezanih izvedenica. Ukupni gubici na američkoj imovini povezanoj s drugorazrednim kreditima na kraju bi premašili 1 trilijun dolara.

Dr. Michael Burry je unovčio svoj veliki short 31. kolovoza. Dobit mu je bila preko 720 milijuna dolara. Međutim, na njegovu veliku žalost, ulagači koji su imali tako malo vjere u njegovu strategiju nikada mu nisu zahvalili niti su mu se ispričali jer su doveli u pitanje njegovu etiku, pa čak i zdrav razum.

Uvijek je odbijao standardnu ​​politiku upravitelja novcem da naplaćuje naknadu od 2% od vrha njegovog ukupnog portfelja upravljane imovine, stoga vjerujući da to nije ništa više od načina da se prevare ulagači bez obavljanja ikakvog stvarnog posla.

Taj ga je integritet skupo koštao dok je plaćao pozamašne premije na svoje kreditne razmjene. Čak je morao otpustiti zaposlenike kako bi zadržao svoj položaj. Nakon što je svoje klijente učinio još bogatijima svojom nevjerojatno uspješnom okladom, odlučio je promijeniti kurs i početi im naplaćivati ​​naknade.

Burry danas

Burry je još uvijek uključen u financije u industriji i on je još uvijek daje predviđanja o tome što bi moglo poći po zlu u gospodarstvu. Nadalje, likvidirao je svoju tvrtku 2008. kako bi se umjesto toga usredotočio na svoja osobna ulaganja. Procjenjuje se da Michael Burry imaneto vrijednost od približno 200 milijuna dolara.

Sviđa vam se sadržaj? Zatim pristupite više članaka o najbogatijim i najuspješnijim muškarcima na svijetu pregledavajući naš blog!

o povjerenju s kojim je Wall Street prodavao vrijednosnice osigurane hipotekom. Burry je bio još jedan financijski autsajder koji je došao na Wall Street s nekonvencionalnim iskustvom i jedinstvenom životnom pričom.

Izgubio je oko u dobi od dvije godine kada mu je uklonjeno nakon rijetkog oblika raka. Liječnik. Michael Burry nosio je stakleno oko kako bi zamijenio ono koje je izgubio.

Burry će kasnije primijetiti da ga je to natjeralo da vidi svijet drugačije, doslovno i figurativno. Možda iz samosvijesti, imao je problema s međuljudskim odnosima i mislio je o sebi kao o vuku samotnjaku.

Kako bi kompenzirao svoje društvene borbe (mnogo kasnije u životu saznat će da pati od Aspergerova sindroma , poremećaj iz autističnog spektra), naučio je analizirati podatke rigoroznim okom za detalje, uočavajući uzorke koje nitko drugi nije mogao vidjeti.

Michael Burry bio je liječnik po obrazovanju, koji je otkrio dar za ulaganje i birajući dionice dok sam bio na medicinskom fakultetu 1990-ih nakon proučavanja učenja legendarnog investitora Warrena Buffetta.

Investicijski blog

U moje slobodno vrijeme (što je, kao student medicine, bilo rijetko), pokrenuo je investicijski blog koji je brzo postao omiljen među trgovcima i investicijskim bankarima — svi su bili impresionirani.sa svojom sposobnošću ulaganja kao pridošlice i činjenicom da je to radio dok je bio na medicinskoj školi.

Kao investitor, Dr. Michael Burry specijalizirao se za identificiranje tvrtki koje se mogu kupiti za manje od njihove likvidacijske vrijednosti - to jest, pronalaženje tvrtki koje je tržište podcjenjivalo. Ovaj oblik ulaganja prirodno je odgovarao analitičkom i nekonvencionalnom Burryju, koji je vidio stvari koje drugi nisu mogli.

Uspjeh njegovog bloga utvrdio je Dr. Michael Burry kao priznati autoritet za vrijednosno ulaganje. Na kraju je napustio medicinsku školu kako bi nastavio karijeru u financijama. Joel Greenblatt iz Gotham Capitala ponudio je Burryju milijun dolara da pokrene vlastiti fond, Scion Capital.

Fond Scion brzo je davao rezultate svojim klijentima, bez sumnje zahvaljujući uvidima Burryjevim uvidima u pravu vrijednost i rizik. Znao je kako pobijediti tržište.

U 2001. S&P indeks pao je gotovo 12%, ali je indeks porastao 55%. U 2002. S&P je pao više od 22%, ali Scion je porastao 16%. Burry je vjerovao da su poticaji pokretačka snaga velikog dijela ljudskog ponašanja. Većina drugih menadžera jednostavno je smanjila 2% ukupne imovine u svom portfelju, koju su zaradili bez obzira na to kako su stvarno poslovali.lijevo.

Scion je uzeo drugačiji pristup, naplaćujući klijentima samo stvarne troškove nastale vođenjem fonda. Burry je inzistirao na profitu samo kada njegovi klijenti prvi profitiraju.

Dr. Michael Burry

Ali što je Dr. Michael Burry tako uspješan? Kako je uspio dosljedno pobjeđivati ​​tržište s tako velikim razlikama? Ispostavilo se da nije radio ništa posebno. Nije bilo povlaštenih informacija. Nije imao tajne podatke ili posebnu tehnologiju kojoj nitko na Wall Streetu nije imao pristup.

Nije radio ništa više od kupnje dionica i analize financijskih izvješća kompanija. Ali jednostavno raščlanjivanje izjava izdvaja ga. Nitko drugi nije se trudio raditi težak, zamoran posao zapravo proučavanja tvrtki u koje su ulagali.

Pretplata od 100 USD godišnje na 10-K Wizard dala je Dr. Michael Burry pristup svakom korporativnom financijskom izvješću koje bi mu ikada moglo zatrebati.

Ako mu to ne daje ono što mu je potrebno, pretražit će opskurne (ali javno dostupne) sudske presude i vladine regulatorne dokumente u potrazi za vrijednim komadićima informacije koje bi mogle promijeniti vrijednost tvrtki i tržišta. Pronalazio je informacije na mjestima koja nitko drugi nije tražio.

Dr.Michael Burry i tržište nekretnina

Dr. Michael Burry

Michael Burry vidio je rijetku priliku na tržištu drugorazrednih obveznica za nekretnine, ponovno tamo gdje nitko drugi nije tražio. Ali to je bilo odstupanje od njegova uobičajenog pristupa. Umjesto da traži podcijenjenu imovinu, ciljao bi na subprime tržište zbog svog uvjerenja da je silno precijenjeno.

Michael Burry je, s karakterističnom preciznošću, proučio temeljne zajmove koji čine skup hipotekarnih kredita koji su se punili. u naslovima. Vidio je da zajmoprimci bez prihoda i dokumentacije uzimaju sve veći i veći udio hipoteka.

Standardi kreditiranja su se srušili pred nezasitnom potražnjom tržišta za drugorazrednim hipotekama, jer su zajmodavci izrađivali sve složenija sredstva kako bi se opravdalo posuđivanje novca očito nekreditno sposobnim zajmoprimcima. Kao što smo vidjeli, te su zajmove prepakirali u vrijednosne papire i prodavale velike banke.

Svijet kreditnih razmjena

Ali kao što dr. Bi li Michael Burry skratio ovakve naslove? Njihova je struktura onemogućavala posuđivanje jer su parcele bile premale da bi se pojedinačno identificirale. Tržište nije imalo mehanizam za investitora poput Burryja, koji je vjerovao da tržište hipotekarnih obveznicasubprime je u biti bio bezvrijedan. Ali Burry je znao rješenje za taj problem. Spremao se zaroniti u svijet trgovanja kreditima.

Burry je shvatio da je sada vrijeme za djelovanje. Jednom kada bi promotivne stope na drugorazredne zajmove nestale i zajmoprimci počeli dobivati ​​na udaru viših kamata (za otprilike dvije godine), doći će do vala neplaćanja koji će baciti tržište hipotekarnih obveznica na koljena. 3>

Jednom što se počelo događati, mnogi bi ulagači očajnički željeli kupiti osiguranje za vrijednosne papire u koje su uložili - a jedini način da to učine bila bi zamjena kredita koju je dr. Michael Burry bi to učinio.

Michael Burry stvara kreditne zamjene za hipotekarne obveznice

Ali postojao je problem s njegovim planom: nije bilo kreditnih zamjena za drugorazredne hipotekarne obveznice. Banke bi ih morale stvoriti. Nadalje, većina velikih tvrtki koje bi ih bile spremne stvoriti mogle bi imati problema s solventnošću i ne bi bile u mogućnosti platiti povrate na svojim burzama ako su njihova predviđanja sudnjeg dana točna. Bili su previše izloženi drugorazrednim kreditima.

Odbacio je Bear Stearns, ali i Lehman Brothers kao potencijalne prodavače kreditnih swapova, tvrdeći da su bili preduboko u igri drugorazrednih kredita da bi ga mogli isplatiti kad su obveznice propale.

Godine 2005.jedino su Deutsche Bank i Goldman Sachs iskazali interes. Liječnik. Michael Burry postigao je dogovor s njima da se uspostavi ugovor o plaćanju, čime se jamči plaćanje budući da pojedinačne obveznice propadnu. U svibnju 2005. kupio je 60 milijuna dolara burze Deutsche Bank, odnosno 10 milijuna dolara za svakih šest zasebnih obveznica.

Burry je ručno odabrao te obveznice nakon što je pročitao prospekte, vidjevši da se sastoje od najupitnijih subprime zajmovi.

Miltonov opus

Na kraju, Dr. Michael Burry stvorio je zaseban fond pod nazivom Milton's Opus, posvećen isključivo kupnji i razmjeni kredita u hipotekarnim vrijednosnicama. U listopadu 2005. rekao je svojim ulagačima da sada posjeduju oko 1 milijardu dolara te imovine.

Neki su ulagači bili ogorčeni što je Burry uložio svoj novac u (što su oni osjećali) tako riskantno kockanje. Američko stambeno tržište nikada se nije srušilo na način na koji je Burry predvidio. Ali Burry je također znao da potpuni krah nije bio neophodan da bi ubrao golemu zaradu. Kako su zamjene bile strukturirane, on bi zaradio bogatstvo da čak i djelić hipotekarnih fondova pođe po zlu. Međutim, činilo se da banke jedva shvaćaju što su mu prodale.

Ali unutar nekoliko mjeseci tržište je počelo uviđati mudrostod Dr. Michael Burry. Prije kraja 2005., predstavnici trgovačkih odjela Goldman Sachsa, Deutsche Bank i Morgan Stanleya tražili su od Burryja da proda natrag kreditne swapove koje je kupio - po vrlo velikodušnim cijenama. Njegovo iznenadno zanimanje za ovaj financijski instrument, koji im je pomogao stvoriti samo nekoliko mjeseci ranije, moglo je značiti samo jedno: temeljne hipoteke počele su propadati.

Nedovoljno brzo

U početku, banke i rejting agencije nisu prepoznale da išta nije u redu. liječnik Michael Burry bio je uvjeren da će njegova oklada protiv tržišta nekretnina biti opravdana.

Ali to je bila skupa pozicija za držanje i ona koja je njegove bogate klijente koštala značajnog novca ovdje i sada, kako je nastavio da duguje svojim bankama premije na kreditnim burzama koje je kupio. Po prvi put, Burry je bio lošiji na tržištu. U 2006. S&P je porastao za više od 10% — Scion je izgubio 18,4%.

Vidi također: Hoće li C&A napustiti Brazil? Saznajte sve o najnovijoj temi burze

Pobuna investitora

Burry je bio zbunjen načinom na koji se tržište ponašalo. Podaci o pružateljima hipotekarnih usluga nastavili su se pogoršavati kako je 2006. prešla u 2007. (i istekle kamatne stope).

Kreditiranje je padalo po sve višim stopama, ali cijena osiguranja obveznica uvećana je ovim zajmovimanastavio padati. Kao da je polica osiguranja kuće od požara pojeftinila nakon što je kuća izgorjela. Logika je prvi put zakazala s Dr. Michael Burry. I suočio se s protivljenjem investitora, kada su njegovi klijenti počeli tražiti povrat svog novca iz njegovog fonda, misleći da je kriminalac ili luđak.

To je bio veliki problem za doktora zakopati. U Burryjevim ugovorima o zamjeni kredita s bankama postojao je jezik koji je dopuštao velikim tvrtkama s Wall Streeta da otkažu svoje obveze prema Burryju ako njihova imovina padne ispod određene razine.

Dakle, čak i ako se predviđanja pokažu točnima, Scionove tvrdnje, velike banke mogle bi blefirati kroz krizu, održavati visoke cijene drugorazrednih hipotekarnih obveznica, utrkivati ​​se s Burryjevim satom i prisiliti ga da poništi svoju poziciju prije nego što skupi i novčić. Za njega (i za njegove investitore, iako je malo tko bio uvjeren) bio je imperativ da ne dođe do masovnog povlačenja sredstava iz Sciona. Izgubili bi sve, kad su htjeli sve osvojiti.

Dr. Michael Burry Bočni džepovi

Pa što je Burry učinio? Rekao je investitorima da ne, ne mogu dobiti svoj novac natrag. Tako je, čineći to, "pospremio" novac svojih ulagača, držeći ga uloženim sve do