Michael Burry prófíl

Fullt nafn:	Michael James Burry
Starf:	Fjárfestir, framkvæmdastjóri Scion Asset Management
Fæðingarstaður:	San Jose, Kalifornía, Bandaríkin
Fæðingardagur:	9. júní 1971
Nettóvirði:	200 milljónir Bandaríkjadala

Dr. Michael Burry er læknir að mennt og að auki fjárfestir og vogunarsjóðsstjóri sem spáði fyrir um og hagnaðist á undirmálslánakreppunni árið 2008.

Lestu einnig: Mark Mobius: trajectory of the emerging markets sérfræðingur

Í þessari grein munum við fjalla um Dr. Michael Burry, vitandi hvað gerðist í bakgrunni fjármálakreppunnar, en einnig, eins og Dr. Burry afstýrði kreppunni.

Veðja á Wall Street

Snemma á 20. áratugnum höfðu stóru bankarnir beint fjármunum sínum að fullu inn á undirmálsveðskuldabréfamarkaðinn (húsnæðislán með lánshæfiseinkunn undir miðlungi), sem þjáðist af banvænum skipulagslegum veikleikum.

En fyrir suma glögga fjárfesta sem sáu veðskuldabréf fyrir það sem þau voru í raun og veru, þá var nærsýni bankanna tækifæri til samanburðar. Þeir gætu veðjað gegn stöðu Wall Street og uppskorið gífurlegan hagnað.

Dr. Michael Burry var, ásamt Steve Eisman, efins (vægast sagt)veðmál hans hafði verið að fullu spilað.

En þegar fyrrnefnd undirmálslægð hófst árið 2007, fór örlög Scion að breytast, eins og Dr. Michael Burry hafði sagt fjárfestum að hann væri að fara. Á fyrsta ársfjórðungi 2007 hækkaði Scion aftur um 18%. Lán gengu illa og lántakendur voru fyrir barðinu á hærri vaxtagreiðslum. Reikningurinn var loksins að koma inn fyrir Wall Street.

Í aðeins einum veðlánapotti sem Scion veðjaði gegn vanskilum, hækkuðu húsnæðislán sem og gjaldþrot úr 15,6% í 37,7% frá febrúar til júní 2007.

Ríflega þriðjungur lántakenda var í vanskilum með lán sín. Titlar voru skyndilega ónýtir. Einnig logaði í húsinu. Fjárfestar voru að keppast við að selja þessi skuldabréf (á broti af upprunalegu virði þeirra) eða kaupa tryggingu á slæmu veðmálunum sem þeir höfðu tekið - tryggingar sem Mike Burry átti núna.

Stærsta viðskiptatap sögunnar

Burry í myndinni „The Big Short“. Sjóðstjóri tefldi á hrun húsnæðisskuldabréfamarkaðarins sem olli lægðinni á heimsvísu árið 2008.

Þegar Morgan Stanley viðurkenndi loksins ósigur og hætti við viðskiptin, töpuðu þeir hreinum 9 milljörðum dala, mesta viðskiptatapi í sögu Wall Street. Í lok árs 2007 tapaði bankinn meira en 37 milljörðum Bandaríkjadala í gegnum þaðmarkaður fyrir undirmálsveðskuldabréf og tengdar afleiður. Heildartap á bandarískum undirmálstengdum eignum myndi að lokum fara yfir 1 trilljón dollara.

Dr. Michael Burry greiddi inn stóra stutta vinninginn sinn 31. ágúst. Hagnaður þess var rúmlega 720 milljónir dollara. Hins vegar, honum til mikillar gremju, þökkuðu fjárfestar, sem höfðu svo litla trú á stefnu hans, honum aldrei eða báðu hann afsökunar á að efast um siðferði hans og jafnvel geðheilsu hans.

Hann hafnaði alltaf hefðbundinni stefnu peningastjóra um að rukka gjald sem 2% frá toppi heildareignasafns hans í stýrðum eignum, og taldi því að þetta væri ekkert annað en leið til að blekkja fjárfesta án þess að vinna raunverulega vinnu.

Þessi heiðarleiki kostaði hann dýrt á meðan hann borgaði há iðgjöld af sínum lánaskipti. Hann þurfti meira að segja að segja upp starfsmönnum til að halda stöðu sinni. Eftir að hann gerði viðskiptavini sína enn ríkari með stórkostlega vel heppnuðu veðmáli sínu ákvað hann að snúa við og byrja að rukka þá um gjöld.

Burry Today

Burry tekur enn þátt í fjármálum iðnaðarins og hann er spáir enn um hvað gæti farið úrskeiðis í hagkerfinu. Ennfremur sleit hann fyrirtæki sínu árið 2008 til að einbeita sér að persónulegum fjárfestingum sínum í staðinn. Talið er að Michael Burry hafi anettóvirði um það bil 200 milljóna Bandaríkjadala.

Finnst þér efnið? Fáðu síðan aðgang að fleiri greinum um ríkustu og farsælustu menn í heimi með því að skoða bloggið okkar!

um það traust sem Wall Street seldi veðtryggð verðbréf. Burry var annar utanaðkomandi fjármálamaður sem hafði komið til Wall Street með óhefðbundinn bakgrunn og einstaka lífssögu.

Hann missti augað tveggja ára þegar það var fjarlægt í kjölfar sjaldgæfs krabbameins. Læknirinn. Michael Burry var með glerauga í stað þess sem hann hafði týnt.

Burry átti eftir að sjá að það fékk hann til að sjá heiminn öðruvísi, bókstaflega og óeiginlega. Kannski af sjálfsvitund átti hann í vandræðum með mannleg samskipti og hugsaði um sjálfan sig sem einhvern einmana úlfur.

Til að bæta upp fyrir félagslega baráttu sína (hann myndi læra miklu seinna á ævinni að hann þjáðist af Asperger-heilkenninu , röskun á einhverfurófinu), lærði hann að greina gögn með nákvæmu auga fyrir smáatriðum og sá mynstur sem enginn annar gat séð.

Michael Burry var læknir að mennt, sem uppgötvaði hæfileika til að fjárfesta og að velja hlutabréf þegar ég var í læknanámi á tíunda áratugnum eftir að hafa kynnt sér kenningar goðsagnakennda fjárfestisins Warren Buffett.

Fjárfestingarblogg

Í frítíma mínum (sem, sem læknanemi, var sjaldgæft), hann stofnaði fjárfestingarblogg sem varð fljótt í uppáhaldi meðal kaupmanna og fjárfestingarbankamanna - sem allir voru hrifnir.með getu hans sem nýliði til að fjárfesta og þá staðreynd að hann var að gera það á meðan hann var í læknanámi.

Sem fjárfestir, Dr. Michael Burry sérhæfði sig í að bera kennsl á fyrirtæki sem hægt væri að kaupa fyrir minna en gjaldþrotaverð þeirra - það er að finna fyrirtæki sem markaðurinn var vanmetinn. Þetta fjárfestingarform passaði eðlilega fyrir hinn greinandi og óhefðbundna Burry, sem sá hluti sem aðrir gátu ekki.

Árangur bloggsins hans kom Dr. Michael Burry sem viðurkennt yfirvald um verðmætafjárfestingar. Að lokum hætti hann í læknanámi til að stunda feril í fjármálum. Joel Greenblatt hjá Gotham Capital bauð Burry eina milljón dollara til að stofna sinn eigin sjóð, Scion Capital.

Scion-sjóðurinn var fljótur að skila árangri fyrir viðskiptavini sína, eflaust vegna innsýnarinnar Burry's insights inn í raunverulegt verðmæti og áhættu. Hann kunni að sigra markaðinn.

Árið 2001 lækkaði S&P vísitalan um tæp 12% en vísitalan hækkaði um 55%. Árið 2002 lækkaði S&P um meira en 22%, en Scion hækkaði um 16%. Burry taldi að hvatar væru drifkrafturinn á bak við mikið af mannlegri hegðun. Flestir aðrir stjórnendur tóku einfaldlega 2% niðurskurð af heildareignum í eignasafni sínu, sem þeir unnu sér inn óháð því hvernig þeir stóðu sig í raun.vinstri.

Scion tók aðra stefnu, rukkaði aðeins viðskiptavini fyrir raunverulegan kostnað sem stofnað var til við að reka sjóðinn. Burry krafðist þess að hagnast aðeins þegar viðskiptavinir hans græddu fyrst.

Dr. Michael Burry

En hvað gerði Dr. Michael Burry svo vel heppnaður? Hvernig gat hann stöðugt sigrað markaðinn með svo miklum mun? Það kom í ljós að hann var ekki að gera neitt sérstakt. Það voru engar forréttindaupplýsingar. Hann var ekki með leynilegar upplýsingar eða sérstaka tækni sem enginn á Wall Street hafði ekki aðgang að.

Hann var ekki að gera neitt annað en að kaupa hlutabréf og greina reikningsskil fyrirtækja. En einfaldlega að greina fullyrðingar aðgreina það. Enginn annar var að nenna að vinna þá erfiðu og leiðinlegu vinnu að læra um fyrirtækin sem þeir voru að fjárfesta í.

100 $ áskrift á ári að 10-K Wizard gaf Dr. Michael Burry aðgang að öllum reikningsskilum fyrirtækja sem hann gæti nokkurn tíma þurft á að halda.

Sjá einnig: Hefur þig grun um að verið sé að njósna um farsímann þinn? Finndu út núna með þessum ráðum

Ef það gaf honum ekki það sem hann þarfnaðist myndi hann sigta í gegnum óljósa (enn aðgengilega) dómsúrskurði og eftirlitsskjölum stjórnvalda fyrir dýrmæta gullmola. upplýsingar sem gætu breytt virði fyrirtækja og markaða. Hann var að finna upplýsingar á stöðum sem enginn annar nennti að leita.

Dr.Michael Burry og fasteignamarkaðurinn

Dr. Michael Burry

Michael Burry sá sjaldgæft tækifæri á undirmáls fasteignaskuldabréfamarkaði, enn og aftur þangað sem enginn annar leit. En þetta var frávik frá venjulegri nálgun hans. Í stað þess að leita að vanmetnum eignum myndi hann miða við undirmálsmarkaðinn vegna sannfæringar sinnar um að hann væri ofmetinn.

Michael Burry hafði, af einkennandi nákvæmni, rannsakað undirliggjandi lán sem samanstanda af þeim veðlánum sem verið er að troða upp. í titlunum. Hann sá að lántakendur með engar tekjur og engin skjöl voru að taka upp stærri og stærri hluta húsnæðislána.

Útlánaviðmið hrundu í ljósi óseðjandi eftirspurnar markaðarins eftir undirmálslánum, þar sem lánveitendur unnu sífellt flóknari leiðir. að réttlæta lánveitingu til greinilega ólánshæfra lántakenda. Eins og við höfum séð var verið að endurpakka þessum lánum í verðbréf og selja stóru bönkunum.

World of Credit Exchanges

En eins og Dr. Myndi Michael Burry stytta þessar tegundir titla? Uppbygging þeirra gerði það að verkum að ekki var hægt að lána þá, þar sem bögglar voru of litlir til að hægt væri að bera kennsl á þær. Markaðurinn hafði ekki kerfi fyrir fjárfesti eins og Burry, sem taldi að veðskuldabréfamarkaðurinnsubprime var í raun einskis virði. En Burry vissi lausn á því vandamáli. Hann var að fara að kafa inn í heim lánaviðskipta.

Burry sá að nú væri kominn tími til að bregðast við. Þegar kynningarvextir á undirmálslánum fóru í burtu og lántakendur fóru að verða fyrir háum vöxtum (eftir um það bil tvö ár), yrði bylgja vanskila sem myndu knésetja húsnæðisskuldabréfamarkaðinn. 3>

Sjá einnig: 4 plöntur sem gefa blá blóm

Einu sinni sem byrjaði að gerast, margir fjárfestar myndu örvæntingarfullir kaupa tryggingar á verðbréfunum sem þeir fjárfestu í - og eina leiðin til að gera það væri með lánaskiptasamningum sem Dr. Michael Burry hefði gert það.

Michael Burry stofnar lánaskiptasamninga fyrir veðskuldabréf

En það var vandamál með áætlun hans: Það voru engir lánaskiptasamningar fyrir undirmálsveðskuldabréf. Bankar yrðu að búa þá til. Ennfremur gætu flest stóru fyrirtækin sem væru tilbúin að stofna þau átt í greiðslugetuvandamálum og getað í raun og veru ekki greitt ávöxtunina á skiptum sínum ef dómsdagsspár þeirra eru réttar. Þeir voru of útsettir fyrir undirmálslánum.

Hann vísaði Bear Stearns, en einnig Lehman Brothers, sem hugsanlegum lánaskiptasöluaðilum, með þeim rökum að þeir væru of djúpt í undirmálsleiknum til að geta greitt honum upp þegar skuldabréfin biluðu.

Árið 2005,aðeins Deutsche Bank og Goldman Sachs hafa lýst yfir áhuga. Læknirinn. Michael Burry náði samkomulagi við þá um að koma á greiðslusamningi og tryggja þannig greiðslu þar sem einstök skuldabréf féllu. Í maí 2005 keypti hann 60 milljónir dollara í Deutsche Bank kauphöllum, það er 10 milljónir dollara fyrir hver sex aðskilin skuldabréf.

Burry valdi þessi skuldabréf eftir að hafa lesið útboðslýsingarnar, þar sem hann sá að þau voru samsett af þeim vafasömustu undirmálslán.

Milton's Opus

Að lokum, Dr. Michael Burry stofnaði sérstakan sjóð, sem heitir Milton's Opus, sem er eingöngu tileinkaður kaupum og skipti á lánsfé í veðtryggðum verðbréfum. Í október 2005 sagði hann fjárfestum sínum að þeir ættu nú um 1 milljarð dollara af þessum eignum.

Sumir fjárfestar voru reiðir yfir því að Burry skyldi binda peningana sína í (það sem þeim fannst) svo áhættusamt fjárhættuspil. . Bandaríski húsnæðismarkaðurinn hafði aldrei hrunið eins og Burry spáði. En Burry vissi líka að algjört niðurbrot væri ekki nauðsynlegt fyrir hann til að uppskera mikinn hagnað. Eins og skiptasamningarnir voru byggðir upp myndi hann græða stórfé ef jafnvel brot af veðlánum færi úrskeiðis. Samt virtust bankarnir varla skilja hvað þeir höfðu selt honum.

En innan nokkurra mánaða var markaðurinn farinn að sjá viskunafrá Dr. Michael Burry. Fyrir árslok 2005 voru fulltrúar frá viðskiptaborðum Goldman Sachs, Deutsche Bank og Morgan Stanley að biðja Burry um að selja til baka lánaskiptasamninga sem hann hafði keypt - á mjög rausnarlegu verði. Skyndilegur áhugi hans á þessum fjármálagerningi, sem hann hafði aðstoðað þá við að búa til nokkrum mánuðum áður, gæti aðeins þýtt eitt: undirliggjandi húsnæðislán voru farin að falla.

Ekki nógu hratt

Í upphafi, bankar og matsfyrirtæki viðurkenndu ekki að neitt væri að. lækni Michael Burry var þess fullviss að veðmál hans gegn húsnæðismarkaðinum myndi sannast.

En það var dýr staða að gegna og kostaði ríka viðskiptavini sína umtalsverða peninga hér og nú, þegar hann hélt áfram að skulda bönkum sínum iðgjöldin á lánaviðskiptum sem hann hafði keypt. Í fyrsta skipti var Burry að standa sig illa á markaðnum. Árið 2006 hækkaði S&P um meira en 10% — Scion hafði tapað 18,4%.

Investor Revolt

Burry var ráðvilltur yfir því hvernig markaðurinn hagaði sér. Gögn húsnæðislánaveitenda héldu áfram að versna þegar 2006 færðist yfir í 2007 (og kynningarvextir runnu út).

Lán hröktust á sífellt hærri vöxtum, en verðið á að tryggja skuldabréfin bættist við þessi lán.hélt áfram að detta. Það var eins og brunatrygging á húsi hefði orðið ódýrari eftir að húsið brann. Rökfræði, í fyrsta skipti, mistókst með Dr. Michael Burry. Og hann stóð frammi fyrir bakslag frá fjárfestum, þegar viðskiptavinir hans fóru að hrópa eftir peningunum sínum úr sjóðnum sínum, og héldu að hann væri glæpamaður eða brjálæðingur.

Þetta var mikið vandamál fyrir Dr. burry. Það var orðalag í lánaskiptasamningum Burry við bankana sem gerði stóru Wall Street fyrirtækin kleift að hætta við skuldbindingar sínar við Burry ef eignir þeirra féllu niður fyrir ákveðið mark.

Svo, jafnvel þótt spár Ef kröfur Scion reyndust réttar, stóru bankarnir gætu bluffað í gegnum kreppuna, haldið verði undirmálsveðskuldabréfa háu, keppt við klukkuna hjá Burry og þvingað hann til að ógilda stöðu sína áður en hann safnaði krónu. Það var brýnt fyrir hann (og fjárfesta hans, þó fáir væru sannfærðir um) að ekki yrði um fjöldaupptöku fjármuna að ræða frá Scion. Þeir myndu tapa öllu, þegar þeir voru við það að vinna allt.

Dr. Michael Burry hliðarvasar

Svo hvað gerði Burry? Hann sagði fjárfestum að nei, þeir gætu ekki fengið peningana sína til baka. Þannig að, með því að gera það, "pokaði" hann fé fjárfesta sinna, hélt þeim fjárfestum þar til