Profil Michael Burry

Nama Penuh:	Michael James Burry
Pekerjaan:	Pelabur, pengurus Scion Asset Management
Tempat lahir:	San Jose, California, Amerika Syarikat
Tarikh lahir:	9 Jun 1971
Nilai Bersih:	AS$ 200 juta

Dr. Michael Burry ialah seorang doktor melalui latihan dan, sebagai tambahan, pelabur dan pengurus dana lindung nilai yang meramalkan dan memperoleh keuntungan daripada krisis gadai janji subprima pada tahun 2008.

Baca juga: Mark Mobius: trajektori pasaran baru muncul guru

Dalam artikel ini, kami akan membincangkan Dr. Michael Burry, mengetahui apa yang berlaku di latar belakang krisis kewangan, tetapi juga, seperti yang Dr. Burry mengelak krisis.

Pertaruhan terhadap Wall Street

Menjelang awal tahun 2000-an, bank-bank besar telah mengalihkan sepenuhnya dana mereka ke dalam pasaran bon gadai janji subprima (gadai janji dengan penarafan kredit di bawah sederhana), yang mengalami kelemahan struktur yang membawa maut.

Tetapi bagi sesetengah pelabur yang bijak yang melihat bon gadai janji seperti yang sebenarnya, rabun bank mewakili peluang yang tiada tandingannya. Mereka boleh bertaruh menentang kedudukan Wall Street dan mengaut keuntungan besar.

Dr. Michael Burry, bersama-sama dengan Steve Eisman, ragu-ragu (sekurang-kurangnya)pertaruhannya telah dimainkan sepenuhnya.

Tetapi apabila kemerosotan subprima yang disebutkan di atas bermula pada tahun 2007, nasib Scion mula berubah, begitu juga dengan Dr. Michael Burry telah memberitahu pelabur bahawa dia akan pergi. Pada suku pertama 2007, Scion naik 18%. Pinjaman merosot dan peminjam telah dikenakan bayaran faedah yang lebih tinggi. Rang undang-undang itu akhirnya masuk ke Wall Street.

Hanya dalam satu kumpulan gadai janji yang dipertaruhkan Scion terhadap kemungkiran, gadai janji serta kebankrapan meningkat daripada 15.6% kepada 37.7% dari Februari hingga Jun 2007 .

Lebih satu pertiga daripada peminjam telah gagal membayar pinjaman mereka. Tajuk tiba-tiba tidak berguna. Juga, rumah itu terbakar. Pelabur berebut-rebut untuk menjual bon ini (pada sebahagian kecil daripada nilai asalnya) atau membeli insurans atas pertaruhan buruk yang telah mereka ambil — insurans yang kini dimiliki oleh Mike Burry.

Kerugian dagangan terbesar dalam sejarah

Burry dalam filem 'The Big Short'. Pengurus dana memperjudikan kejatuhan pasaran bon gadai janji yang mencetuskan kemerosotan global pada tahun 2008.

Apabila Morgan Stanley akhirnya mengaku kalah dan keluar daripada perdagangan, mereka kehilangan $9 bilion bersih, kerugian dagangan terbesar dalam sejarah Wall Street. Pada akhir tahun 2007, bank itu kerugian lebih daripada AS$37 bilion melaluipasaran untuk bon gadai janji subprima dan derivatif berkaitan. Jumlah kerugian pada aset berkaitan subprima AS akhirnya akan melebihi $1 trilion.

Dr. Michael Burry mencairkan seluar pendeknya pada 31 Ogos. Keuntungannya melebihi 720 juta dolar. Walau bagaimanapun, sangat mengecewakannya, pelabur yang kurang percaya pada strateginya tidak pernah mengucapkan terima kasih atau meminta maaf kepadanya kerana mempersoalkan etikanya dan juga kewarasannya.

Dia sentiasa menolak dasar pengurus wang standard untuk mengenakan bayaran sebanyak 2% daripada bahagian atas jumlah portfolio aset terurusnya, oleh itu percaya bahawa ini tidak lebih daripada satu cara untuk menipu pelabur tanpa melakukan apa-apa kerja sebenar.

Integriti itu menyebabkan dia mahal manakala dia membayar premium yang tinggi ke atasnya pertukaran kredit. Malah dia terpaksa memberhentikan pekerja untuk mengekalkan jawatannya. Selepas dia menjadikan pelanggannya lebih kaya dengan pertaruhannya yang sangat berjaya, dia memutuskan untuk berbalik arah dan mula mengenakan bayaran kepada mereka.

Burry Today

Burry masih terlibat dalam kewangan industri, dan dia masih membuat ramalan tentang apa yang boleh berlaku dalam ekonomi. Tambahan pula, beliau membubarkan syarikatnya pada 2008 untuk memberi tumpuan kepada pelaburan peribadinya. Dianggarkan bahawa Michael Burry mempunyai anilai bersih lebih kurang $200 juta.

Suka kandungannya? Kemudian, akses lebih banyak artikel tentang lelaki terkaya dan paling berjaya di dunia dengan melayari blog kami!

atas keyakinan yang Wall Street menjual sekuriti bersandarkan gadai janji. Burry ialah seorang lagi orang luar kewangan yang datang ke Wall Street dengan latar belakang yang tidak konvensional dan kisah hidup yang unik.

Dia kehilangan matanya pada usia dua tahun apabila mata itu dikeluarkan berikutan satu bentuk kanser yang jarang berlaku. Doktor. Michael Burry memakai mata kaca untuk menggantikan mata yang telah hilang.

Burry kemudiannya akan memerhatikan bahawa ia membuatkan dia melihat dunia secara berbeza, secara literal dan kiasan. Mungkin kerana kesedaran diri, dia menghadapi masalah dengan perhubungan interpersonal dan menganggap dirinya seperti serigala keseorangan.

Untuk mengimbangi perjuangan sosialnya (dia akan belajar banyak di kemudian hari bahawa dia mengalami sindrom Asperger , gangguan pada spektrum autisme), dia belajar menganalisis data dengan teliti untuk mendapatkan perincian, melihat corak yang tidak dapat dilihat oleh orang lain.

Michael Burry ialah seorang doktor melalui latihan, yang menemui hadiah untuk melabur dan memilih saham ketika berada di sekolah perubatan pada 1990-an selepas mempelajari ajaran pelabur legenda Warren Buffett.

Blog pelaburan

Pada masa lapang saya (yang, sebagai pelajar perubatan, jarang berlaku ), dia memulakan blog pelaburan yang cepat menjadi kegemaran di kalangan peniaga dan jurubank pelaburan — semuanya kagum.dengan keupayaannya sebagai pendatang baru untuk melabur dan hakikat bahawa dia melakukannya semasa dia di sekolah perubatan.

Sebagai pelabur, Dr. Michael Burry pakar dalam mengenal pasti syarikat yang boleh diperoleh dengan harga kurang daripada nilai pembubaran mereka—iaitu, mencari syarikat yang pasaran kurang menilai. Bentuk pelaburan ini adalah wajar untuk Burry yang analitikal dan tidak konvensional, yang melihat perkara yang tidak dapat dilakukan oleh orang lain.

Kejayaan blognya telah menubuhkan Dr. Michael Burry sebagai pihak berkuasa yang diiktiraf dalam pelaburan nilai. Akhirnya, dia berhenti dari sekolah perubatan untuk meneruskan kerjaya dalam bidang kewangan. Joel Greenblatt dari Gotham Capital menawarkan Burry satu juta dolar untuk memulakan dananya sendiri, Scion Capital.

Dana Scion dengan cepat menyampaikan hasil untuk pelanggannya, tidak syak lagi disebabkan oleh pandangan Cerapan Burry kepada nilai sebenar dan risiko. Dia tahu bagaimana untuk mengalahkan pasaran.

Pada tahun 2001, indeks S&P jatuh hampir 12%, tetapi indeks meningkat 55%. Pada tahun 2002, S&P jatuh lebih daripada 22%, tetapi Scion meningkat 16%. Burry percaya bahawa insentif adalah penggerak di sebalik kebanyakan tingkah laku manusia. Kebanyakan pengurus lain hanya mengambil potongan 2% daripada jumlah aset dalam portfolio mereka, yang mereka peroleh tanpa mengira prestasi sebenar mereka.kiri.

Lihat juga: Ketahui lebih lanjut tentang dedodemoça berair

Scion mengambil langkah berbeza, hanya mengenakan bayaran kepada pelanggan untuk perbelanjaan sebenar yang ditanggung menjalankan dana. Burry berkeras untuk mengaut keuntungan hanya apabila pelanggannya mendapat keuntungan dahulu.

Dr. Michael Burry

Tetapi apa yang Dr. Michael Burry begitu berjaya? Bagaimanakah dia mampu mengalahkan pasaran secara konsisten dengan margin yang begitu besar? Ternyata dia tidak melakukan sesuatu yang istimewa. Tiada maklumat istimewa. Dia tidak mempunyai maklumat rahsia atau teknologi khas yang tiada siapa di Wall Street tidak mempunyai akses.

Dia tidak melakukan apa-apa selain daripada membeli saham dan menganalisis penyata kewangan syarikat. Tetapi hanya menghuraikan kenyataan membezakannya. Tiada orang lain yang bersusah payah melakukan kerja yang sukar dan membosankan untuk mengkaji tentang syarikat yang mereka melabur.

Langganan $100 setahun untuk Wizard 10-K memberi Dr. Akses Michael Burry kepada setiap penyata kewangan korporat yang mungkin dia perlukan.

Jika itu tidak memberikan apa yang dia perlukan, dia akan meneliti keputusan mahkamah dan dokumen kawal selia kerajaan yang tidak jelas (namun tersedia secara umum) untuk butiran berharga maklumat yang boleh mengubah nilai syarikat dan pasaran. Dia mencari maklumat di tempat-tempat yang tidak perlu dilihat oleh orang lain.

Dr.Michael Burry dan Pasaran Hartanah

Dr. Michael Burry

Lihat juga: FIFA The Best: lihat senarai pemain bola sepak terbaik di dunia sepanjang 30 tahun yang lalu

Michael Burry melihat peluang yang jarang berlaku dalam pasaran bon hartanah subprima, sekali lagi di mana tiada orang lain melihat. Tetapi ini adalah penyimpangan daripada pendekatan biasa. Daripada mencari aset yang kurang nilai, dia akan menyasarkan pasaran subprima kerana keyakinannya bahawa ia telah dinilai terlalu tinggi.

Michael Burry telah, dengan ketepatan ciri, mengkaji pinjaman asas yang membentuk kumpulan gadai janji yang disumbat dalam tajuk. Dia melihat bahawa peminjam tanpa pendapatan dan tiada dokumentasi telah mengambil bahagian yang lebih besar dan lebih besar daripada gadai janji.

Piawaian pinjaman runtuh dalam menghadapi permintaan pasaran yang tidak pernah puas untuk gadai janji subprima, kerana pembuat pinjaman menggunakan kaedah yang semakin rumit. untuk mewajarkan meminjamkan wang kepada peminjam yang jelas tidak boleh dikreditkan. Seperti yang kita lihat, pinjaman ini dibungkus semula menjadi sekuriti dan dijual oleh bank-bank besar.

Dunia Pertukaran Kredit

Tetapi sebagai Dr. Adakah Michael Burry akan memendekkan jenis tajuk ini? Struktur mereka menjadikan mereka mustahil untuk dipinjamkan, kerana bungkusan itu terlalu kecil untuk dikenal pasti secara individu. Pasaran tidak mempunyai mekanisme untuk pelabur seperti Burry, yang percaya bahawa pasaran bon gadai janjisubprima pada dasarnya tidak bernilai. Tetapi Burry tahu penyelesaian kepada masalah itu. Dia akan terjun ke dunia perdagangan kredit.

Burry melihat bahawa inilah masanya untuk bertindak. Sebaik sahaja kadar penggoda pada pinjaman subprima hilang dan peminjam mula terkena dengan kadar faedah yang lebih tinggi (dalam kira-kira dua tahun), akan berlaku gelombang mungkir yang akan menyebabkan pasaran bon gadai janji jatuh. 3>

Sekali yang mula berlaku, ramai pelabur akan terdesak untuk membeli insurans ke atas sekuriti yang mereka laburkan - dan satu-satunya cara untuk melakukannya adalah melalui pertukaran kredit yang Dr. Michael Burry pasti melakukannya.

Michael Burry Mencipta Swap Kredit untuk Bon Gadai Janji

Tetapi terdapat masalah dengan rancangannya: Tiada pertukaran kredit untuk bon gadai janji subprima. Bank perlu menciptanya. Tambahan pula, kebanyakan syarikat besar yang bersedia untuk menciptanya mungkin mempunyai masalah kesolvenan dan tidak dapat benar-benar membayar pulangan ke atas pertukaran mereka jika ramalan hari kiamat mereka adalah tepat. Mereka terlalu terdedah kepada subprima.

Beliau menolak Bear Stearns, tetapi juga Lehman Brothers sebagai penjual kredit swap berpotensi, dengan alasan bahawa mereka terlalu mendalam dalam permainan subprima untuk dapat membayarnya apabila bon gagal.

Pada tahun 2005,hanya Deutsche Bank dan Goldman Sachs telah menyatakan minat. Doktor. Michael Burry mencapai persetujuan dengan mereka untuk mewujudkan kontrak pembayaran, sekali gus menjamin pembayaran kerana bon individu gagal. Pada Mei 2005, beliau membeli $60 juta bursa Deutsche Bank, iaitu $10 juta untuk setiap enam bon berasingan.

Burry memilih sendiri bon ini selepas membaca prospektus, memandangkan ia terdiri daripada bon yang paling diragui. pinjaman subprima.

Milton's Opus

Akhirnya, Dr. Michael Burry mencipta dana berasingan, dipanggil Milton's Opus, khusus untuk pembelian dan pertukaran kredit dalam sekuriti bersandarkan gadai janji. Pada Oktober 2005, beliau memberitahu pelaburnya bahawa mereka kini memiliki kira-kira $1 bilion aset ini.

Sesetengah pelabur berasa marah kerana Burry mengikat wang mereka dalam (apa yang mereka rasa) perjudian yang begitu berisiko. . Pasaran perumahan AS tidak pernah runtuh seperti yang diramalkan Burry. Tetapi Burry juga tahu bahawa kemerosotan total tidak diperlukan untuk dia mengaut keuntungan besar. Cara pertukaran itu distrukturkan, dia akan menjana pendapatan jika walaupun sebahagian kecil daripada kumpulan gadai janji menjadi salah. Walau bagaimanapun, bank seolah-olah tidak memahami apa yang mereka telah menjualnya.

Tetapi dalam beberapa bulan pasaran mula melihat kebijaksanaandaripada Dr. Michael Burry. Sebelum penghujung tahun 2005, wakil dari meja dagangan Goldman Sachs, Deutsche Bank dan Morgan Stanley telah meminta Burry untuk menjual balik swap kredit yang dibelinya — pada harga yang sangat murah. Minatnya yang mendadak dalam instrumen kewangan ini, yang telah dia bantu mereka cipta beberapa bulan sebelum ini, hanya bermakna satu perkara: gadai janji asas mula gagal.

Tidak cukup pantas

Pada mulanya, bank dan agensi penarafan tidak menyedari bahawa ada yang tidak kena. doktor Michael Burry yakin bahawa pertaruhannya terhadap pasaran hartanah akan dibuktikan kebenarannya.

Tetapi ia adalah satu jawatan yang mahal untuk dipegang, dan satu yang menyebabkan pelanggan kayanya kehilangan wang yang besar di sini dan sekarang, sambil dia meneruskan untuk berhutang dengan banknya premium di bursa kredit yang telah dibelinya. Buat pertama kalinya, Burry berprestasi rendah dalam pasaran. Pada tahun 2006, S&P meningkat lebih daripada 10% — Scion telah kehilangan 18.4%.

Pemberontakan Pelabur

Burry keliru dengan cara pasaran bertindak. Data penyedia perkhidmatan gadai janji terus merosot apabila 2006 bergerak ke tahun 2007 (dan kadar penggoda telah tamat tempoh).

Peminjaman merosot pada kadar yang lebih tinggi, tetapi harga untuk mendapatkan bon dikompaun oleh pinjaman initerus jatuh. Seolah-olah polisi insurans kebakaran rumah menjadi lebih murah selepas rumah itu terbakar. Logik, buat kali pertama, gagal dengan Dr. Michael Burry. Dan dia menghadapi tindak balas daripada pelabur, apabila pelanggannya mula menuntut wang mereka kembali daripada dananya, menyangka dia seorang penjenayah atau orang gila.

Ini adalah masalah besar bagi doktor kubur. Terdapat bahasa dalam perjanjian pertukaran kredit Burry dengan bank yang membenarkan firma besar Wall Street membatalkan obligasi mereka terhadap Burry jika aset mereka jatuh di bawah paras tertentu.

Jadi, walaupun ramalan Jika dakwaan Scion terbukti betul, bank-bank besar boleh menipu melalui krisis, mengekalkan harga bon gadai janji subprima tinggi, berlumba dengan jam Burry, dan memaksanya untuk membatalkan kedudukannya sebelum dia mengutip sepeser pun. Adalah penting baginya (dan bagi pelaburnya, walaupun hanya sedikit yang yakin) bahawa tidak ada pengeluaran besar-besaran dana daripada Scion. Mereka akan kehilangan segala-galanya, apabila mereka hampir memenangi segala-galanya.

Dr. Michael Burry Side-Pockets

Jadi apa yang Burry lakukan? Dia memberitahu pelabur bahawa tidak, mereka tidak boleh mendapatkan semula wang mereka. Oleh itu, dengan berbuat demikian, dia "menolong" wang pelaburnya, mengekalkannya untuk dilaburkan sehingga